ESG企業債 穩中求勝

儘管經濟趨緩，全球ESG企業基本面依然相對穩健，根據Bloomberg統計，2022年11月ESG債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，顯示企業基本面仍穩健。法人認為，ESG企業的獲利展望到2023年第1季可望維持溫和成長。

儘管美國激進升息，但就業市場仍穩健，通膨壓力也有降溫跡象，市場認為美國經濟2022年第4季將維持小幅正增長，且預期Fed將會逐步放緩升息步調，吸引11月資金持續流入全球ESG股票ETF和ESG債券ETF。

柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，由於美國10年期公債殖利率自近年高檔回落，全球ESG投資級及非投資級企業債的利差呈現收斂走勢，殖利率也同步下滑，不過，相對於全球公債的殖利率水準，仍是具有投資吸引力的保守型資產配置標的選項。

此外，11月的全球投資級企業債指數未償金額有所增加，整體成分債券檔數仍維持超過12,000檔；全球ESG非投資等級債券指數未償金額則為今年首次增加，代表市場吸納債券供給的狀況改善。

中國信託ESG金融收益多重資產基金經理人張勝原表示，金融業是直接受惠升息的產業，短期存放淨利差及長期利息收益都可望提升，進而提高獲利，另根據第3季財報顯示，美國銀行業淨利差已突破3%，預估升息效益將逐步反映在財報獲利，並支持明年營運表現，銀行業獲利成長力仍穩健。

面臨嚴峻經濟挑戰，金融業發行的債券更具保護力。張勝原表示，屬高度監管的金融機構，因財務體質相對強健，也讓所有金融機構發行的債券違約率維持相對低點，40年來全球遇到多次危機，所有金融機構發行的債券平均違約率僅0.56%，只有非金融業的三分之一。

柏瑞ESG量化多重資產基金經理人江仲弘表示，根據量化模型顯示市場氣氛仍處於風險趨避，在債券配置方面，相對較看好能源、工業與銀行等產業。此外，持續預期全球殖利率曲線趨平，相對看好英國、日本、澳洲與美國，且縮短歐元區存續期間，天期則看好20年期。在股市方面，柏瑞ESG量化全球股票收益基金經理人方定宇表示，在市場預期經濟可能衰退，促使投資人持續偏好本益比低、現金殖利率較高的價值型股票。