企業債、美公債 吸睛

近期各項通膨指標觸頂回落，惟聯準會明確表達短時間內不會降息的鷹派言論，藉此控制市場通膨預期，在高利率衝擊下，投資人對經濟衰退的擔憂增加，美債、投資級債價格出現反彈，現階段除了反應升息放緩利多，更因為本身的收益避險特性吸引資金買進。

元大全球優質龍頭平衡基金研究團隊指出，以往債券乏人問津，主因是殖利率太低，但當美國升息推升美債殖利率後，債券的收益性大增，投資級債甚至有5%至6%水準，加上債息只要不違約都會定期支付，比起股利取決於企業營運更為穩定，是2023年收益資產首選。

富蘭克林旗下西方資產團隊指出，高漲的通膨與鷹派央行政策帶動2022年殖利率大幅攀高且利差擴大，而強勢美元也打壓了一些風險性資產的表現，然而通膨發展的方向已逐漸趨緩，並有高機率在2023年改變市場走向，現今的殖利率水準較過去危機時期更具有吸引力，且歷史經驗顯示，當聯準會利率達到頂峰後半年及一年，各類債券都有可觀的報酬表現，以美國公債、高評等債與非投資等級債為例，漲幅介於6%至14%。

展望2023年，富蘭克林固定收益團隊表示，債市機會在於各類債券殖利率攀高後的未來收益空間擴大，新年度也將會見到有利於債市表現的通膨自高點回降以及景氣走緩環境。然而聯準會的緊縮立場不易於短期內改變。所幸隨著市場價格大多反應聯準會終點利率，債市轉多的趨勢明確，可先以美元計價的全球複合債型為核心配置，迎接債市多頭行情。

富蘭克林證券投顧建議，現階段債市配置著重防禦、分散及低存續期。考量全球央行升息潮後，對經濟壓抑的效果顯現，高品質且具防禦特色企業債或美公債將可望續受投資人青睞。