錢進債市 把握三訣竅

隨著緊縮貨幣政策將盡、全球經濟衰退機率高、債券利率吸引力浮現。預期2023年將會是固定收益市場在經歷一整年重整後的新起點，新的契機也隨之浮現，建議投資人可把握三大面向原則，掌握債券投資機會。

安聯投信表示，2022年影響債券市場共有三大因子，包括通膨、地緣政治風險以及升息。不論是根據IMF預估2023年全球通膨、商品原物料價格，或是全球供應鏈壓力指數，都可以看出2023年全球通膨可望回落。全球央行升息暫歇，但降息仍需等待。快速且大幅升息的代價就是讓景氣承壓。

11月全球製造業採購經理人指數由前月49.4降到48.8，連續三個月處於象徵擴張50之下。根據IMF預估，2023年全球經濟成長率將降至2.3% ，已開發市場更將降至0.4%，部分國家恐面臨經濟衰退。

展望2023年，伴隨總體經濟環境與貨幣政策走向，債券利率吸引力也隨之增加，安聯投信海外投資首席許家豪建議，投資人可從三大面向，掌握債券投資機會。首先是聚焦優質信用債，主要是信用債修正過後收益率大幅提高，信用債券投資價值浮現；考量景氣衰退機率攀升，信用評級挑選相對優質的公司債，偏好BBB-B等級。在非投資等級債券當中，仍相對偏好美國大於歐洲。

其次是增加利率部位、拉長存續期。主要是考量通膨放緩，聯準會升息於明年第1季可望來到終點，以及升息壓抑景氣，經濟衰退機率極高，有利債市。第三是把握核心美元、戰略配置新興貨幣。短線上聯準會升息可望暫歇，非美貨幣獲得喘息，挑選實質利率已經翻正的新興市場當地貨幣債；中長期隨更多經濟衰退跡象出現，美元避險需求仍會存在。