高評級公司債 聚焦

聯準會鷹派立場不變，最新公布的點陣圖顯示在2023年升息結束後並沒有立刻降息的打算，後續市場波動度可能升高，惟因政策發展尚符合市場預期，後續股債相關性可望持續下降，投信建議，在此環境下，多元分散且可依據市場環境動態調整的多重資產策略，可做為目前的核心投資配置。

2022年美國最後一次FOMC決策會議決議升息2碼，將聯邦基準利率區間推升至4.25%至4.5%。聯準會主席鮑爾表示，預期明年住房通膨會下降，但服務業通膨下降速度較緩慢；在FOMC確信通膨受到控制之前不考慮降息，也不考慮改變通膨目標，鷹派立場再度造成市場震盪。

凱基20年期以上美元金融債券ETF基金經理人郭修誠表示，觀察公債殖利率並無因會議結果出現明顯變化，顯示通膨見頂回落以及升息路徑多已反映於債市表現，預期利率再大幅上升空間有限。考量美歐、新興市場企業的財務體質普遍健康，現金水位健全，後續出現大規模債券違約可能性仍低，現階段信用債仍為能見度較高的投資首選。

凱基20年期以上AAA至AA級大型美元公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，S&P 500企業今年第3季有超過七成以上公司財報盈餘優於市場預期，各項財務指標皆持續好轉，包括負債比率下降、利息保障倍數上升等。

從評價面來看，高評級公司債已超跌，同時長天期美債殖利率（30年）要再往上攀升不易；隨著美債殖利率逐漸回穩，高評級公司債信用品質穩健，投資人可伺機分批布局。

台新美元銀行債券15年期以上ETF基金經理人邱敬哲表示，通膨依舊是威脅，近期美債2年期殖利率升至4.35%，2年期與10年期利差倒掛至50bps以上。不過，聯準會認為通膨的威脅高於經濟衰退，因此未來將持續升息，但目前已接近升息終點，且美國需求已經放緩，特別在房市以及工業生產數據轉弱，使聯準會明年上半年暫停升息機率上升，有利於緩和債市緊張氣氛。一旦聯準會暫停升息確立，有利債市進行反彈行情。