新興債吸金 轉機浮現

歷經2022年的修正，加以升息「終」聲響起，新興市場債迎轉機。投信法人表示，新興市場債券指數殖利率來到十年來高位，隨美債利率不再攀升以及信用風險可控的情況下，可望提供較佳的收益累積機會。

復華投信表示，新興美元債指數今年來最高跌幅達24%，11月以來因美國通膨數據公布後出現明顯反彈。根據基金資金流向統計機構EPFR最新統計顯示，新興市場美元債上周淨流入11億美元，已連五周買超，帶動近一月的新興市場債券基金績效多翻紅。

也因為通膨降溫，加上利率不確定因素淡化，美元指數自11月以來出現明顯回落，市場資金陸續回流新興市場。復華新興市場非投資等級債券基金經理人吳宜潔認為，債市空頭有望告終，若公債殖利率下行也有望帶來資本利得空間，建議投資人近期可隨殖利率回彈時擇優布局，追求獲得較高的債券收益機會。

眾所矚目的12月FOMC會議結果出爐，聯準會將升息步調由先前的3碼放慢至2碼，雖然本次將終點利率上修至5.1%，但由於金融條件已大幅收緊，市場預期聯準會升息循環在2023上半年看到盡頭。

吳宜潔指出，預期2023年新興市場經濟增速將高於已開發國家，加上美國核心通膨數據回落，驅使美國不再強勢升息，有助資金回流讓新興市場債價格止穩回升，目前BB等級公司債的利差具相對吸引力，看好房地產、基礎建設、公用事業等產業表現。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，新興企業受惠原物料上揚，積極降低債務槓桿，整體已降至2008年以來低點，使整體企業債財務體質優於主權債。目前新興市場企業融資管道無虞，財務體質強健，在美元企業債量縮的趨勢下，新興市場企業美元債未來將有「物以稀為貴」價格優勢。操作上需避開高槓桿的企業，而在市場波動加大下，專注於短天期、基本面佳且安全標的。產業上看好石油與天然氣，相對看好拉丁美洲、中東與非洲。