美短年期非投等債 抗震

美國聯準會（Fed）快速且大幅升息，今年債券價格劇烈修正。路博邁投信認為，2023年仍處於高通貨膨脹、高利率與高波動的三高環境，看好短年期非投資等級債的投資優勢，將於20日開募路博邁美國短年期非投資等級債券基金。

路博邁美國短年期非投資等級債券基金經理人鄭吉良表示，儘管美國通膨已有觸頂跡象，但距離理想通膨水準2%，仍有一段不小差距。短期來說，貨幣政策難以輕易放鬆，Fed啟動降息的時間點仍然遙遠。因此，金融市場仍將有一段時間處於三高的環境中。

三高環境下如何投資？鄭吉良表示，短年期非投資等級債券具備利率敏感度低、殖利率高與基本面佳等優勢，加上波動度近似投資等級債，抗震效果優，是兼顧收益及抗波動的投資利器，成為收益首選。

鄭吉良分析，短年期非投資等級債平均存續期只有2.7年，對利率的敏感度低，因此波動度也低。短年期非投資等級債目前殖利率約8.9%，遠高於過去十年平均的4.89%，極有吸引力。

就基本面來看，鄭吉良表示，美國非投資等級債券發行企業財務體質為近年最佳，企業財務槓桿低，且利息支付能力也來到20年最佳狀態，整體違約率維持偏低水準，預估明年低於2%，仍低於長期平均。

歷史經驗也顯示，短年期非投資等級債券的長期表現較穩健，自2007年指數成立以來，僅發生過三次單年度負報酬，分別是2008年，2015年及今年。該指數從未連續兩年負報酬，在報酬翻正後的上漲動能相對強勁。另外，如果持有三年，正報酬的機率為100%，平均年化報酬率6.6%。

鄭吉良說，路博邁美國短年期非投資等級債券基金聚焦BB及B級債券，也會擇優布局CCC；產業側重較不受通膨影響、長期營業收入穩健的族群，如消費支援服務、電信服務等；共有新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣五種計價幣別，同時提供累積、月配級別，提供投資人靈活追求收益機會。