非投等債 評價面趨合理

經濟走緩使公司債面臨風險溢價擴大，惟法人表示，10月非投資等級債券違約率為1.59%，雖略高於9月1.57%，但仍低於長期平均3.2%。隨消息面逐漸淡化，金融市場持續整理，整體金融壓力消退甚至低於長期平均，非投等債的評價面漸趨合理。

富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示，今年大幅升息的影響已逐步顯現，預計未來幾季非投等債的基本面或有可能進一步惡化；隨美國聯準會積極尋求升息以對抗通膨，並可能導致經濟放緩，預期個別債券的表現會持續分化。

由於非投等債利差在本月持續的波動中擴大，殖利率已升至可為投資者提供具吸引力報酬的水準；總體而言，非投等債基本面迄今仍保持良好狀態，並且利息覆蓋率持續維持穩健。操作上宜持謹慎態度，看好部份核心消費、能源、公用事業和通訊產業等，但仍須留意市場波動變化。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，短期利率波動依舊維持在高點，但中期不論在收益率和利差都具有吸引力，自2021年至今墮落天使（Fallen Angel）債券未發生違約，即使未來美高收違約率上升，但因近90% Fallen Angel債券投資在BB級別，過去平均違約率僅有0.6%，違約風險不高，收益率足以彌補損失。

以產業類別來看，日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出，近一個月受到聯準會加速升息預期，美債殖利率攀升與信用利差擴大，導致風險性資產價格全數下滑，美國科技非投資等級債則相對抗跌有撐。