美國長債 買點浮現

隨著市場傳出美國聯準會（Fed）可能在12月減緩升息幅度，具潛在資本利得空間的美國長天期債券投資時機浮現。隨著美債殖利率來到相對高檔，長、短天期美債指數殖利率都達到4%以上，法人建議，投資人不妨趁勢逢低布局具有避險與收益雙特性的美國公債。

隨美國升息進入下半場，美國聯準會官員暗示從12月開始可能放慢升息步調，升息有望在明年結束，利率區間落在5%至5.25%，美債殖利率已來到相對高檔，投資級公司債指數更有6%以上的高水準。

元大全球投資級債券傘型基金研究團隊說明，現在不同天期債券具有不同優勢，短天期債券價格波動小且與股債相關性低，收益率則是優於美元貨幣市場基金，可進行現金停泊與增益，適合布局即將到來的美債殖利率高點；長天期債券除擁有較高債息收益，其利率敏感度也最高，未來若利率反轉向下時，將有較大的獲利空間，是現階段積極參與債市多頭行情的最佳工具。

凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳指出，美國10月就業數據出爐，非農就業人數較市場預期為低，失業率較市場預期為高，整體來看就業市場依舊緊俏，顯見目前升息壓制通膨效果不如Fed預期。後續經濟是否會因Fed強力升息導致進入衰退，觀察指標可看美國就業市場與企業獲利體質兩方面，若經濟開始顯露衰退跡象，則可伺機拉高美國長天期公債的布局，以因應接下來市場信用風險的可能升高。

觀察總體經濟面，隨著美國利率有機會在明年首季見頂，利率再往上空間有限，現階段長天期公債收益水準已相對具吸引力；此外，景氣放緩但經濟數據尚未見底，展望後市尚不明朗，公債亦可作為分散投資風險的防禦配置，提前為景氣衰退做準備。

元大全球投資級債券傘型基金研究團隊表示，以歷史經驗來看，美債利率高點通常會領先結束升息的月分1至3個月，觀察目前美債3個月和10年利率已經倒掛，美債價格來到2007年來的相對低點，建議投資人，可瞄準高信評的投資級債券基金或ETF布局。