美投資級債 有利可圖

今年來股債資產皆受到升息影響，法人指出，檢視各資產修正幅度，美國投資級債今年迄今跌幅高達25.4%，不僅為股債資產修正幅度最大，更創下1970年代以來最大年度跌幅，也讓其浮現罕見的投資機會。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示，投資級債向來被視為安全性避險資產，自1974年以來長期不曾連續兩年出現負報酬，每年平均總報酬達7.2%，然今年飽受通膨與升息夾擊，年初相對高水位的資產評價遇上有史以來最快升息，導致今年以來相關資產跌幅超過25%，重挫程度大於1970年停滯性通膨時期。

黃相慈說明，在經歷本波資金外流後，目前已見到部分買盤緩步回流，雖然外部環境仍將主導美債利率震盪及市場情緒，但隨著評價已大幅修正，且全球經濟衰退預期升溫，美國投資級企業債的資金需求有望逐漸明朗化。

再者，美國財報進入尾聲，目前近半數投資級企業已公布財報，美國國內營收占比高的企業獲利表現突出，其中以能源、汽車、運輸業成長性居前，至於強勢美元雖然弱化部分海外獲利占比較高的企業貢獻，但因為投資級債企業評等績優，市場仍看好其財務體質及營運前景，因此整體投資級債利差並未擴大。

展望2023年，從大環境來看，富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，最有可能的情境是美國經濟輕度衰退伴隨通膨緩步下降，這也意謂固定收益市場環境的轉變；殖利率雖有可能再上升，但隨著接近高峰，投資級債和美國公債將可率先受惠。

黃相慈指出，投資級債每日成交額將近非投資級債的兩倍，整體市值平均為非投資級債的逾四倍，不僅流動性佳，當市場震盪時更具有強化抵禦外部風險的能力，且今年聯準會加速升息帶動公債殖利率急速上升，讓美債利率在成熟國家公債間保有相對優勢，美國投資級企業債因為保有利差優勢而更具吸引力，建議投資人，以多元分散產業方式持債，追求後續美國投資級債的彈升與收益能力。