非投等債 逢低進場

目前非投資等級債券殖利率來到9.26%以上，與公債的利差也擴大為532點以上，法人指出，短線上，非投資等級債也已修正，若想進場布局固定收益產品的投資人，目前也適合逢低分批布局。

富蘭克林華美全球非投資等級債券基金經理人陳彥諦表示，隨著淨槓桿率接近疫情前的低點（不包括航空和住宿等對 COVID 敏感的行業），高收益投資的基本面迄今仍保持良好狀態，並且利息覆蓋率維持穩健；然而，美國聯準會仍決心控制通膨，基本面可能將逐漸惡化，但目前預期未來12至18個月的違約率不會顯著高於長期平均水平。

台新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，傳統上9月是美債發行旺季，但受到高利率及央行政策不確定性影響，今年以來高收債發行量僅900億美元，較去年同期大幅下滑77%，新發債多數出現折價狀況，企業債短期無到期壓力，再融資壓力小。

展望後市，聯準會確立數據導向，數據也可能帶動聯準會轉向近期市場呈現「壞消息就是好消息」，押注聯準會或因經濟衰弱而放緩緊縮，反之，好消息亦或帶動下跌，預期美國非投資等級債券市場維持大幅波動。

李怡慧指出，經歷上半年信貸狀況收緊，美國非投資等級債券市場已恢復平緩，目前違約率略升至0.83%，升降評比為2.05倍，顯示發行人基本面維持穩健。預期市場維持大幅波動，利差波段高點估在下半年出現，具相對價值的標的將陸續出現，建議分批布局，鎖定未來報酬。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊指出，近一個月受到聯準會加速升息預期，市場投資氣氛不佳衝擊，美債殖利率攀升與信用利差擴大，導致風險性資產價格全數下滑，美國科技非投資等級債則相對抗跌有撐。

目前非投資等級債市違約率僅1.2%、遠低於長期均值，且目前回復率高達65%以上、優於長期均值40%，顯示財務基本面仍屬健全，因此利差與實際信用狀況的落差形成現階段較佳的投資價值與機會。