錢進企業債 優選四產業

美國聯準會（Fed）激進升息，經濟衰退的風險隨之增加。法人指出，債市通常領先經濟狀況，目前債券價格可能已經觸底，未來收益可期。投資人可多元配置，除了廣納多方收益之外，並可分散風險。

聯博集團固定收益共同主管暨信用債券投資總監狄斯坦費（Gershon M. Distenfeld）認為，通貨膨脹根深柢固，可能迫使央行進一步緊縮貨幣政策，加深全球經濟衰退的風險，促使投資人轉向美元作為避風港。其他貨幣大幅貶值，導致各國面臨強勢美元與利率攀升帶來的雙重壓力，比起過去經濟衰退前，目前發債企業的財務體質更穩健，存活下來的企業都體質強勁。因此，預期明年的違約率與降評件數只會升至長期平均值。

就產業來看，狄斯坦費看好盈餘穩定的企業債，如醫療、科技、通訊服務、核心消費等，避開能源、金屬、化工等。就債種來看，非投資等級債殖利率已來到歷年高檔區，投資等級債殖利率寫下十年新高，商業不動產抵押擔保證券（CMBS）與信用風險轉移債券等證券化資產的收益也都提高。

施羅德投資歐洲債信團隊主管胡丹（Julien Houdain）表示，英國、義大利及新興市場都已面臨系統性風險，美國也面臨經濟衰退。若金融市場持續惡化導致系統性風險上升，各國央行將不得不重新思考利率政策方向，甚至可能提前停止升息。

施羅德投資團隊認為，全球固定收益市場價值已反映不確定性，未來12個月，預期債券殖利率仍有100個基本點的上漲空間。相較於其他資產類別，固定收益能提供投資人較佳的防護。若利率反轉，債券價格上揚，還可創造資本利得。

施羅德投資團隊持續動態調整資產配置，以施羅德環球收息債券基金來說，在新冠疫情後經濟復甦期間，提高非投資等級債和新興市場債；但考量今年市場波動度上升，大幅降低非投資等級債和新興市場債。