錢進短債 趨吉避凶

10月以來市場恐慌情緒再度升溫，VIX指數飆升至近四個月以來新高，主要股市再創波段新低。投信法人表示，美國9月消費者物價指數（CPI）將公布，加上財報季登場，增添市場不確定性，建議透過布局短天期債券基金趨吉避凶。

據統計，10月以來美股、台股等主要市場破底，導致不少股票型基金近月跌幅超過一成，聚焦短天期債券的基金表現相對抗跌。

復華全球短期收益基金經理人吳易欣表示，受到通膨及升息影響，金融市場轉趨震盪，賺價差變得較難操作，由於接下來仍有貨幣政策及景氣變動風險，現階段推薦透過短天期債券基金布局，以較低的價格波動度參與市場收益機會。

美國聯準會從今年3月以來已五度升息，累計幅度達12碼，聯邦資金利率區間升至3.0%~3.25%之間，市場預期2022年底前升息速度可望達到高峰，並有機會在2023上半年停止升息。

吳易欣指出，較看好高評等投資等級債券表現將優於非投資等級債，此外，目前短天期公債殖利率已上升到4%以上，預估當利率上升到具吸引力的水準後，加上風險趨避等考量，市場將會回頭尋求債券相對穩定息收，建議可在此波升息循環末端伺機買進短債，以有限的存續期間風險享受較高的收益率機會。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，高通膨使股票、公債、投資等級債實質收益率轉負，僅高收益債、美元新興市場債為正，預期後市較佳息收之非投資等級債券將獲市場青睞，在利率上升風險升高下，短天期債相對具防禦力。

張瑋芝指出，歷史經驗來看，美債殖利率曲線倒掛後未來半年，新興市場高收益企業債與短天期1至3年企業債平均上漲4.6%和2.9%，皆優於新興市場高收主權債2.3%；美債殖利率曲線倒掛後未來一年，新興市場高收益企業債與1至3年企業債平均上漲7.4%和5.2%，也均優於新興市場高收主權債4.1%。看好印度、南非等地區原物料，並布局石油、天然氣等能源相關產業。