高品質信用債 優選

貝萊德發布市場看法指出，目前政策正常化和縮表的路徑顯示，波動可能會維持一段時間，風險溢酬的差距將可能繼續擴大。因應波動，投資人最好選擇高品質股債資產及現金流可預測的企業。

貝萊德亞太區主動投資團隊主管暨新興市場投資長貝琳達（Belinda Boa）指出，疫情似乎愈來愈接近最後階段，但其影響可能持續。大部分成熟國家的通貨膨脹率已達數十年以來最高，央行積極升息。美國聯準會（Fed）在 2023 年上半年考慮暫停升息前，可能會把政策利率提高至超過4%。

貝琳達認為，市場仍將波動，建議投資人資產配置時要更謹慎，重心應該放在高品質的信用債和股票。在經濟成長放緩和通膨高於長期趨勢的情況下，布局依然擁有可預測、可防禦現金流的企業。

貝琳達看好三類資產。首先是私募信貸，尤其是浮動利率債券，受惠於通膨和利率上升。再來是不動產，特別是基礎建設和房地產，可以作為通膨的避險工具，並提供可持續的收入來源。第三是永續投資，如脫碳，具有轉變和創造跨產業成長機會的雙重潛力。

貝萊德亞洲信貸團隊主管賽思（Neeraj Seth）認為，美國的總體通膨率似乎已經到頂，但下降速度可能會比市場預期的要慢得多。投資人目前仍在觀察美國是否會經濟衰退與軟著陸，這樣的擔憂料將持續一段時間，因此投資時更為謹慎。

賽思說，布局亞洲信用債時，會考慮品質、短天期殖利率和現金流等三種條件。在產業方面，看好現金流更能預測的產業，如公用事業、醫療保健和核心消費品，也看好馬來西亞、印尼大宗商品的相關債券，對於科技業則趨於謹慎。

貝萊德全球新興市場共同主管暨投資組合經理人安德魯斯（Stephen Andrews）表示，儘管股市已修正，但下行風險仍在。一些周期性產業出現一些價值，但短期內可能走低。中國股市最終會反彈，問題在於多早會發生。