投資級債 甜蜜點浮現

本周為超級央行周，當中又以美國聯準會（Fed）利率決策會議最受矚目。投信法人表示，市場預期明年上半年聯準會升息循環將進入頂峰，儘管短期不利債券價格，但隨著殖利率攀升，投資級債收益率或將來到相對甜蜜點，建議可逢低布局抗波動的債券ETF優化資產配置。

除美國聯準會，還有台灣、日本、英國、瑞士、巴西和挪威等十多國央行也在本周陸續召開利率決策會議。中信高評級公司債ETF（00772B）經理人游忠憲表示，通膨未見明顯趨緩，多數央行持續「鷹」聲嘹亮，市場更反覆預期聯準會升息步調，據彭博預估，通膨可能於第4季見頂，2023年才有明顯回落趨勢。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華也認為，包含主席鮑爾在內的多數聯準會官員持續釋出鷹派言論，即便景氣降溫也將竭力打壓高通膨，加上歐洲能源危機短期無解，物價仍在快速上升階段，積極升息的舉措勢難避免，大幅緊縮政策可望延續令歐美公債利率再度急彈，公債與投資級債承壓走低。

近期投資級債普遍走低，群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華分析原因有三，一是美國通膨依舊偏高，二是聯準會主席鮑爾重申抗通膨立場，不惜壓抑經濟增長以令物價降溫，升息預期竄升，三是歐洲央行（ECB）一口氣升息3碼，市場調升年底基準利率預估值，利率風險急升下拉抬公債殖利率。儘管利率風險升溫對投資級債不利，不過景氣放緩、避險需求升溫下，資金有望流入，具高利率優勢的金融次順位債料將表現居前，投資人可多留意。

游忠憲觀察2000年以來數據表示，美國10年期公債殖利率技術線圖顯示，目前殖利率已攀升至二倍標準差的相對高位，美債已落入相對超賣區間。

參考過去幾次升息循環達頂峰後，高評級債價格中長期皆有亮眼表現，以2018年為例，六個月後上漲11.5%、一年漲20.7%、二年漲逾36%。游忠憲建議，投資人盡早將投資級債ETF納投資組合，賺資本利得。