美高評等債 投資聚焦

美國最新發布的8月就業數據喜憂參半，促使美國10年期公債殖利率下跌6.3點至3.1%。法人表示，今年以來債券市場持續反映通膨高漲、美國聯準會（Fed）鷹派升息等利空因素，長天期美債利率上揚，一度衝上近三年高點，成為市場關注的焦點之一。

凱基投信指出，市場預期明年上半年Fed仍將持續升息，因此短天期利率會隨著升息逐步墊高，但隨著經濟成長放緩、通膨壓力逐步緩解，升息步調也將隨著放緩，長天期美債利率往上空間相對有限，殖利率曲線將走向平坦化。

另外，雖然市場對明年經濟衰退疑慮逐漸浮現，但在長期通膨可控的期望下，企業獲利在經過今年調整後，預期仍為正成長，且目前勞動市場呈現過熱狀態，因此研判即使明年整體經濟成長放緩，也不致硬著陸。

凱基投信建議，在固定收益資產方面，可留意長年期與高信用品質債券，因長天期利率再大幅向上空間有限，因此布局存續期間較長的產品，除了息收較高之外，也可期待長天期利率見高回落後的資本利得。

今年上半年因利率走升導致高信用品質企業債價格明顯下跌，分批布局既可低接便宜優質信用債，享受較高息收，待經濟回穩後，也可受惠信用利差收窄所帶來的資本利得。

富蘭克林旗下西方資產團隊也表示，雖然經濟趨緩與通膨的負面影響已多數反應，不過，在市場面臨壓力的極端風險趨避情境下，投資人仍然可以納入高評等債券，為投資組合發揮抵禦風險的效果。

富蘭克林證券投顧指出，過去高評等投資級債殖利率水準偏低，歷經今年來的利率波動，現今殖利率水準普遍已提升一倍之多，考量經濟趨緩或衰退前景，投資人不妨把握美國10年債殖利率彈升至3%以上之際，分批布局高評等投資級債，若擔心市場快速變化來不及反應，不妨將複合型債券納為資產配置的核心之一。