金融次順位債 抗震

近日儘管聯準會（Fed）官員鷹派言論滿天飛，資產價格波動頻頻，不過在利率風險未創新高、景氣前景仍不確定下，部分資金選擇回補投資級債以訴求穩健配置，近三月又以金融次順位債表現最為抗跌。市場法人表示，金融次順位債產業基本面穩健，有助抵禦市場波動，且殖利率水準又較一般投資級債具吸引力，有望吸引資金目光。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，就整體市場來看，儘管美國就業市場邊際放緩，但仍具有韌性，通膨雖然有觸頂滑落現象，但整體物價壓力猶存，政策緊縮周期料仍會持續至明年，因此在緊縮政策持續、增長趨緩的環境下，消費行為與投資信心可能受到影響，短期來看，金融資產價格波動可能持續，而投資級債因資產品質較佳，收益水準也具吸引力，可望吸引訴求穩健投資的資金。

徐建華指出，投資級債中的金融次順位債，在息收上又較一般投資級債更具吸引力，以指數來看殖利率近6.24%，加上存續期也明顯較短，利率敏感度較低，在不排除利率仍可能上行的環境下，較能抵禦利率風險，再者，就產業角度而言，金融業基本面穩健，即使2020年以來疫情為許多國家帶來短期的經濟衰退，不過銀行體系仍舊保持正常運作，即使現階段面臨貨幣政策緊縮及國際地緣紛爭，發債機構仍維持體質穩健且信評位處相對優勢，投資人不妨適度留意，作為在當前市場因應升息趨勢與其他不確定性波動的穩健投資。

富邦投信對全球投等債市後市看法謹慎樂觀，因經濟增長逐漸放緩與通膨逐漸下滑，整體央行升息循環幅度仍有限的。目前美國利率期貨市場預期Fed將在2023年初期結束升息，並在下半年開始降息。過往經驗來看，升息循環尾端常是利率相對高點，將有利全球投資等級債券表現。