信用債後勁強 伺機進場

全球央行年會的年度傑克森霍爾經濟政策研討會本周登場，市場聚焦在美國聯準會主席鮑爾演說，更關注美國通膨、經濟衰退與升息力道。由於未來一年通膨可能維持3%以上，在極高通膨或高通膨情境下，信用債仍可表現良好，面對景氣衰退疑慮，建議可布局高品質的非投資等級債。

瀚亞全球非投資等級債券基金經理人周曉蘭表示，根據美林美銀全球研究統計預估，在通膨水準極高（高於6%）、高（3%至6%）、中（1%至3%）及低（小於1%）等各種情況下的信用債表現，當處於通膨偏高或高的兩種情境中，信用債未來12個月還能提供5%至11%報酬率，因此，未來一年預期信用債表現仍可期。

近期市場面對經濟衰退疑慮，周曉蘭表示，信用債市已陸續反應溫和短暫的衰退，而非信用循環轉向，未來12個月的違約率將溫和回升至2.5%～4%。

根據統計，自2020年起迄今，美元非投資等級債升級至投等債明日之星的比例有顯著上升，2022年預期的3.5%更是2020年的十倍之多，看好墮落天使 （Fallen Angel）及明日之星等具升評潛力標的。

瀚亞投資建議，針對目前景氣循環趨緩及衰退風險，選擇非投資級債券基金標的，可留意投組中同步持有投資等級債、公債及高收益債等多元部位，特別可選擇高品質非投資等級債來因應。