投資級債 打聚光燈

近期美國公債殖利率回彈，衝擊信用債券表現，但觀察資金流向，高資產客戶已轉為買入。根據美銀美林私人銀行統計，該行客戶已連續25周購入債券型基金，近四周平均淨流入金額占總資產比重達0.6%，創下十年新高紀錄。

各類信用債中，波動度較低且殖利率具吸引力的投資級公司債，受關注。

野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，目前市場已反映2023年2月聯邦基金利率升至3.25至3.50%的高峰，代表聯準會可能會減緩升息或在第4季宣布未來可能暫停升息。因此，預計美國公債殖利率將在第3季觸頂然後逐漸回落。以殖利率來說，不論是美國、亞洲或新興市場，目前投資級債券的殖利率均在4%以上，為利率上揚提供足夠的緩衝。

此外，相較於其他債券，投資級債券的波動度較低，對於希望兼顧收益風險的投資人而言，投資級債券的吸引力更高。

雖然近日美國公債殖利率走高，但美國最新公布7月的消費者物價指數由9.1%的高點回落至8.5%，也低於市場預估的8.7%，如果觀察美國核心消費者物價指數與生產者物價指數，更早在今年3、4月就出現見頂跡象。如通膨壓力持續下滑，聯準會升息腳步即有機會放緩，將有利於信用債券表現。

NN（L）投資級公司債基金經理人高德洋表示，看好具防禦性產業，例如金融與公用事業。現階段對於景氣可能出現衰退的擔憂持續主導市場表現，高Beta值債券可能因市場焦點轉向債券風險而較為波動。