法巴銀：瞄準投資級債

法國巴黎銀行財富管理昨（9）日舉行記者會指出，美國通貨膨脹數字應該已見頂，預期美國聯準會（Fed）年底前將再升息4碼（即1個百分點）。市場仍未完全反映經濟及財報利空，建議投資人仍審慎，可布局具防禦性質的優質高配息股、短期優質投資等級債券。

法國巴黎銀行財富管理首席投資策略師譚慧敏（Grace Tam）指出，市場普遍預期，美國7月通膨將低於6月。通膨如果觸頂並開始下滑，預期Fed在9月將升息2碼，11月及12月各1碼。到年底，聯邦基金利率將達到3.5%，也是這波循環的最終利率。明年上半年Fed不會再升息，預期明年下半年開始降息，以刺激經濟。

譚慧敏指出，市場對於經濟成長的憂慮持續上揚。中、美、歐的經濟數據都低於預期，且美國公債殖利率曲線再度倒掛。

法國巴黎銀行判斷，未來一年，美國經濟衰退機率為35%。其中，依金融指標（包括S&P 500指數從高點下殺的跌幅、A/BBB級債券利差、美國10年期與3個月公債殖利率差距）的衰退機率為37%，依經濟指標（消費者信心、非製造業景氣、製造業景氣、薪資、失業率、首次申領失業救濟金人數）衰退的機率為34%。

雖然股債市已下跌過一波，但法國巴黎銀行對金融市場的前景仍保守因應。譚慧敏指出，這是因為市場仍未完全反應，企業獲利預期仍將下修，非投資等級債券也將承受較大的壓力。

在投資策略上，譚慧敏表示債券方面，由於殖利率出現歷來最大升幅，法國巴黎銀行也將債券的投資評等從負面調高到中性，看好短期優質投資等級債券、新興市場強勢貨幣債券。