布局多元債券 提高勝率

通貨膨脹居高不下，美國聯準會（Fed）將快速升息，債市今年來大跌。法人指出，目前債券跌幅已過分反映利空。從基本面健全（Valid）、利率（Interest）及價格（Price）等VIP三大指標來看，債市來到相當有吸引力的進場點，建議多元布局各類債券。

今年來，債市可說歷經了一場完美風暴。施羅德環球收息債產品經理王翰瑩分析，俄烏戰爭推升原物料價格，加上中國大陸封城造成供應鏈緊張，都加劇通膨，逼Fed積極升息，引發市場擔憂經濟衰退。債券價格大跌，尤其投資級公司債，跌幅超過2008年金融海嘯期。

王翰瑩指出，今年來債市跌深，其實轉機已現，後市可觀察VIP三大指標。首先從基本面來看，歐美投資級企業債穩健，利息保障倍數與企業流動性健康。非投資級債違約率預期在低檔。

二是利率。隨著戰爭影響淡化，加上中國逐漸解封，供應鏈緊俏緩解，原物料價格可望止穩。且經濟趨緩，有助通膨於第1季觸頂後逐季下滑，Fed可能將重心轉向經濟成長。目前市場利率也已反映升息預期，債市利率上揚主升段可能已過。

第三是債券價格。低點布局多元債券，勝率可望大幅提高。20年來，多元債券指數在三個月內跌逾5%次數共16次，一年後正報酬率100%，平均大漲22.9%；指數在三個月內跌逾10%次數九次，一年後正報酬機率也是100%，平均漲幅更擴大到27.2%。