人民幣匯率雙向波動 中長線看升

【經濟日報╱李娟萍）】

大陸官方為抑制熱錢流入，壓低人民幣匯率中間價，近期開始實施擴大人民幣浮動區間，並持續增強人民幣匯率雙向浮動彈性。

根據彭博資訊統計，大陸自2005年實施匯改以來，各年度人民幣對美元匯價皆上揚，人民幣兌新台幣匯率亦升多於貶。法人預估，人民幣匯率雙向波動將成常態，但中長線仍看升。

因中國人民銀行開放人民幣浮動區間，各金融機構調整今年底人民幣兌美元的升值幅度，美國銀行將今年年底人民幣兌美元匯率預測從6.0元調至6.10元，大華銀行從6.02元調至6.05元，渣打銀行則將至今年6月底人民幣兌美元匯率，從6.01元調至6.06元，但維持5.92元的年度預測；滙豐認為，基本面仍支持人民幣走強，但升值之路將更加波動，預計人民幣兌美元今年底升至5.98元。

投信業者指出，目前投資人民幣的貨幣兌換流程，須由新台幣兌美元、美元兌人民幣，因此，以新台幣計價人民幣債券基金的操作策略，因人民幣中長線可望升值，對美元多採取不避險方式，以掌握升值趨勢；但過去新台幣對美元區間波動，則採取部分避險，避免新台幣對美元升值的風險，也降低避險成本，兼顧收益性與市場趨勢。

復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣認為，大陸官方推行人民幣國際化，不可能坐視人民幣大貶，也不容許人民幣波動過大，擾亂金融體系，預料人民幣未來幾年的走向是小幅波動、溫和升值走勢。大陸目前物價通膨水準在3%以下，貨幣政策制定的調整空間仍大，可穩定大陸經濟局勢，也有利於人民幣趨升。

元大寶來中國高收益點心債券基金毛宗毅表示，今年以來人民幣中間價及即期價均貶值，市場認為此為大陸官方主動干預促貶，藉由第1季政策空窗期及經常帳較平緩之際，打擊套利熱錢；而人民幣匯率走勢基本上仍是決策者決定，非市場力量所為。

毛宗毅認為，以現今的情勢來看，中國人民銀行沒必要進一步促貶，預料人民幣短期將處於區間整理。另一方面，由於3月份出口將逐漸反映國際景氣而轉強，貿易順差亦可望從2月低點回升，人民幣在基本面支撐下，可望逐漸由盤整轉為偏升格局。