境內債券／當地貨幣新興債後10有4 均跌逾6%

【聯合晚報／記者邱智慧／台北報導】

今年是新興市場慘澹的一年，從表現最差的十檔境內債券基金觀察，表現最差的是全球市場當地貨幣債券基金，占了四檔；其次是南非蘭特債券，占了三檔；最後是占了兩檔的環球債券，以及占一檔的其他新興市場債券。其中表現最差的復華南非傘型基金之復華南非幣長期收益基金，績效為負17.01%，昔日風光的南非幣今年重貶23.3%，導致相關基金績效表現黯淡。展望明年，基金經理人認為，新興市場目前展開經濟結構調整腳步，表現可望優於今年。

今年的新興市場債無論是境內或境外的基金，表現都讓人失望。境內債券基金跌幅前十名中，與新興市場相關的就占了五檔，分別是第一金新興市場投資等級基金、群益全球新興收益債券基金、瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金、復華新興收益傘型基金之復華新興市場高收益債券基金以及摩根靈活新興股債傘型基金之摩根新興活利債券基金，績效分別是負9.16%、負8.23%、負8.12%、負7.14%和負6.62%。

對於新興市場今年的表現，合庫巴黎投信新興多重收益組合基金經理人陳雅真表示，雖然2013年新興債市報酬率為負，但觀察過去10年，只有在新興國家發生危機時才有可能發生負報酬的情況，顯示2013年市場對新興債市的過度擔心。從籌碼面觀察，現階段新興債市投資人分布，歐美日共同基金持有者(一般投資人)約占20%，其餘皆為法人機構所持有，其中近68%資金來自新興市場本身的退休及保險資金。顯示目前留在新興市場的資金來自本地持有者，籌碼相對穩定，不易再次出現大量資金流出的情況。

而南非蘭特債券，今年來十檔表現最差基金中入圍三檔，績效都達到雙位數的負報酬，讓投資人帳面資產大幅縮水。瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾表示，南非嚴重的經常帳赤字，使得南非幣在今年初即開始逐漸受到外資賣出，目前南非幣兌美元匯價為10.41兌一美元，而今年低點也不過是10.45元，累計今年來跌幅為23.3%，受匯率重挫影響，南非蘭特債券自然受到衝擊。

不過陳姿瑾補充，根據統計，今年5~6月外資因QE退場疑慮影響而賣出南非債券，但從7~10月間又開始積極買進，累計今年以來外資已買進南非債券達262億蘭特(約26億美元)。然而高殖利率是外資買進南非債券的誘因，只要南非匯率止穩，外資就可再度大量前進南非債券。