點心債 穩定軍心

【經濟日報╱記者李娟萍∕台北報導】

美國聯準會（Fed）主席柏南克提出第三次量化寬鬆貨幣政策（QE3）退場機制，美國10年期公債殖利率飆升至2.53%，上揚至2011年8月以來最高點，債市震盪加大，低波動的債券成為近期市場詢問度甚高的商品。

根據統計，從2011年以來到5月底止，在各類債券種類中，點心債的年化波動度是其中最低者，為3.42%，點心債的報酬風險比在主要債券種類中居冠。

統計彭博資訊2011年至今年5月31日的資料顯示，點心債的年化波動度為3.42%，低於全球公債的4.84%，也低於全球投資等級債的5.73%。

另一方面，在承擔相同程度的風險下，點心債所提供的報酬也優於其他債券。觀察同期間點心債的報酬風險比達1.64，表現優於全球新興市場債的1.60與全球高收益債的1.22。

滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，與其他風險性債券相較，點心債大多為短債，即存續期間相對較短，對利率的敏感度較小，在美債殖利率波動加劇之際，點心債受到的利空衝擊也相對較少。

黃軍儒表示，點心債兼具「短小（存續期間短）」「精悍（報酬風險比較高）」兩大特色，在債市震盪再起的環境下，成為相對穩定的投資標的。

宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率約3.7%，且至今零違約率，顯示其具備低風險及高風險溢酬的風險與報酬特性。

陳培倫指出，點心債券平均存續期僅約2.5年，隨著發行企業債信提升，其債券價格波動度亦相對較低，適合希望參與人民幣投資機會的民眾，將其納入投資組合中。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，相較於其他新興貨幣兌美元匯率走勢偏弱，人民幣相對強勢，今年來，人民幣兌美元匯率升值逾1.7%。

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