高收債 資產配置優選

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，全球股債市大震動。基金業者指出，QE退場代表景氣復甦上軌道，有利高收益債券，但短期市場難免震盪，原因是投資人信心不足。

國泰投顧分析，高收益債券受惠於QE帶來的資金浪潮，但隨著QE逐步退場，流動性風險、利率上升風險兩大不確定性浮現，高收益債券受波及。

不過，國泰投顧指出，景氣好壞對於高收益債市的影響，比利率變動的影響大得多。美國聯邦準備理事會（Fed）開始縮減購債規模，代表經濟成長步伐更穩健，對於高收益債是利多。

第一金投顧指出，今年以來，高收益債仍是表現最佳的債券資產，美國高收益債漲幅1.86%，歐洲高收益債漲幅2.77%，都是少數維持正報酬的債種。

第一金投顧指出，歷史資料顯示，美國高收益債券與美國股市連動性高達0.8（1為百分之百正相關），以企業獲利推估，預期美股仍有上漲空間，與景氣正向連動的高收益債看好。

第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示，高收益債與股市具連動性，但波動度較低，具進可攻、退可守雙重優勢，仍是資產配置中不可缺少的核心標的。

徐建華說，在2011年歐債危機最烈時，高收益債券最大跌幅約一成，這次跌了約5%，但目前企業基本面好很多，雖然信心不足可造成造成市場持續動盪，但再大跌的空間有限，投資人不必急著殺出。

台灣投資人對高收債基金情有獨鍾，徐建華指出，投資人可檢視投資組合，如果基金中有較多信評較差的CCC等級債券，或有較高的當地貨幣計價債券，基金波動就可能較高。

國泰投顧指出，高收債基本面無虞，高殖利率特性可抵擋利率風險。不過，近年來高收債利差大幅下降，未來違約風險監控更顯重要。

※基金資料庫查詢》高收益債券基金