櫃買開藥方 養胖寶島債

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

為了快速擴大寶島債的規模，國際債券市場將採專業投資機構與非專業投資機構兩類分級管理，櫃買中心更希望陸委會放寬陸企來台發寶島債，一旦開放，櫃買中心董事長吳壽山樂觀預期，三年後寶島債規模將上看人民幣600億元。

吳壽山坦承，寶島債發行速度已經晚了香港點心債至少六年，雖然點心債開放初期並沒有太大效益，但在這兩年後開放大陸央企發點心債後，規模快速增加，目前發行餘額近人民幣2,300億元，而寶島債若加上本周五將發行的二檔德意志寶島債，才僅人民幣39億元，相距甚遠。

為了讓寶島債能盡快追上點心債，櫃買中心一方面計畫採行債券分級管理制度，讓寶島債可採用專業投資機構與非專業投資機構兩種分級，若發行者以專業投資機構為銷售對象，不但可以簡化發行流程，發債也不需要信用評等，預計來櫃買中心申請，三個交易日即可掛牌。

櫃買中心總經理李啟賢表示，以目前寶島債的交易狀況來看，一般散戶投資人比率為0.75%，機構法人比率為99.25%，本來就是法人機構為主，因此，預期未來來發行寶島債的發行者，大概都會採取專業投資機構為主的方式，且因沒有信評，可望提供更高的利率水準。

吳壽山也強調，台商在大陸經營的範圍很廣，且以製造業為主，對人民幣的需求殷切，不同於港商在大陸主要以物流業為主，經營模式不同，但相信若可以引導外資將台商發債從香港回流到台灣，寶島債的發行量可以增加不少。

此外，吳壽山也呼籲陸委會能開放陸企來台發行寶島債，這塊市場很大，畢竟香港點心債也是因為這樣也規模大增。此外，吳壽山也希望將外資投資寶島債的利息所得稅率，能從目前的15%降低至10%，比照本國人，才能提高外資來買寶島債的興趣。

吳壽山坦承，今年寶島債要達到人民幣100億元的規模目標有些難度，畢竟還在初試階段，不管政策、交易面都還有改善空間，但只要開通陸企來台、降低稅率，加上簡化發行程序，相信未來三年內達到人民幣600億元寶島債規模應該不是難事。

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