拉美債券 吸金動能強

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

國際市場資金氾濫，具高殖利率優勢的債券資產持續獲得投資人青睞，新興債市仍是市場資金追捧的焦點。新興市場債券基金產品愈來愈多元，除了新興市場企業債券基金以外，業者最近也引進拉丁美洲債券基金。

新興組合基金研究（EPFR）統計，今年年初至5月15日止，新興市場當地貨幣債券基金吸金力道強，超過新興市場強勢貨幣債券基金，資金動能強勁，淨流入金額占總資產比率已達17.4%。

如果再細究新興市場強勢貨幣債基金的資金動能，主要來自於公司債，資金淨流入占總資產比率高達17.8%。如果以新興市場三大區域觀察，拉丁美洲債今年以來的資金動能更勝於亞債、新興歐非債基金。

天達投顧分析，市場資金正在轉向，朝以下三大方向發展：由成熟債市轉向新興債市、由新興市場公債轉向公司債、新興市場三大區域又以拉丁美洲債最吸睛。

聯博新興市場企業債券基金經理人陳俊憲分析，新興市場企業所發行的債券性質與股票類似，企業獲利成長，可望反映在企業債券的價格。

因此，陳俊憲說，投資新興市場企業債券除了可掌握新興市場國家較強勁的經濟動能外，也可參與企業的獲利成長機會。例如：最近墨西哥長期信評被國際信評公司惠譽調升至BBB+級，帶動墨西哥資源相關企業債券的表現。

陳俊憲表示，新興市場企業債券提供投資人布局未包含在主權債券指數中國家的機會，例如卡達、阿拉伯聯合大公國等國家債券不在主權債指數中，但投資人卻可以透過這些國家企業所發行的債券，來參與相關市場和產業的成長。

天達投顧指出，不論就利差收斂效益或殖利率，新興債市都優於成熟債市，新興市場公司債也優於公債。就新興市場區域來說，拉美債市的投資機會也多於新興歐、亞債市。

天達投顧指出，摩根大通銀行針對230名投資新興債市的法人調查顯示，拉丁美洲公司債正是今年法人最看好的族群，包括拉美投資級或拉美高收益債，都被看好優於新興亞洲、歐洲及非洲的投資評價，拉美公司債將是投資組合不可或缺的重要一環。

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