3C級垃圾債 今年來賺逾8%

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

CCC級垃圾債券，已成為高收益債券當中的當紅炸子雞。根據統計，雖然境內高收益債券基金今年的績效多在2%~4%，不過，高收益債當中的CCC級債券，今年來卻已創下了超過8%的報酬，表現是高收益債券指數的兩倍。

根據美林全球高收益債券的指數類別分布統計，今年以來CCC級債券的報酬達8.03%；B級的債券達5.06%，至於信評較高的BB等級今年指數報酬是4.22%。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，今年在布局上的確較看好CCC等級與B等級的債券。雖然投資人總認為CCC等級的債券是所謂的垃圾債券，但是高收益債看的是個別公司的債信研究與違約分析，只要公司基本面佳、債信與違約狀況也正常，沒有理由不看好CCC級的信用債。

此外，今年同樣也看好B等級的高收益債。隨著美國經濟的好轉，企業間的槓桿收購也開始增加，然而在收購過程中，必然是BB等級的公司去併購B等級或CCC等級的公司。如果併購持續，BB等級公司槓桿收購的風險反而增加，如此反而不利BB等級債券的投資，因此反向看好B等級與CCC等級的公司債。

永豐新興高收雙債組合基金經理人劉璁霖指出，今年全球經濟景氣持續復甦，股市在資金行情簇擁下也持續揚升，對於評等較低或CCC等級債報酬表現帶來支撐，高收益債券指數及相關基金布局標的也轉往評等較低者靠攏。

但根據惠譽統計，第1季美國高收益債違約率由去年底1.9%降至1.6%，第2季則攀升至2.0%，違約企業集中在CCC級以下債券，顯示在追求高報酬的同時，投資人仍須留意其投資風險及波動度較大，追求較大報酬率時，仍應兼顧投資組合穩定度。

群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，由於全球經濟成長步調仍呈現不穩定現象，但卻有利於主要國家維持極度寬鬆的貨幣政策，因此全球債市可望延續多頭行情。

然而美德公債殖利率又被壓抑至歷史低檔水準，目前僅有避險價值卻不具備投資價值。

在主要央行持續量化寬鬆政策下，仍將推升較高收益債券的市場需求。

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