新興企業債 成長潛力大

【經濟日報╱康堃皇】

隨著新興市場債市逐漸發展成熟，新興市場的投資選擇已較過去更多，而近年來異軍突起的新興市場企業債券，更是現今掌握新興市場成長潛力的另一個投資利器。聯博投信表示，從以下三大理由顯示，新興市場企業債市確實是有效掌握新興市場和企業中長期成長潛力的好選擇。

分散投資風險

參與企業成長

理由一：增加新的投資管道。聯博新興市場企業債券基金預定經理人陳俊憲表示，由於新興市場企債所發行的債券，其性質與股票類似，企業獲利成長可望反映在企業債券價格的表現上，因此投資新興市場企業債券除了可掌握新興市場國家相對強勁的經濟動能外，亦可參與企業的獲利成長機會。

理由二：分散發債機構風險。陳俊憲指出，布局新興市場企業債券將有助於適度分散發行機構的投資風險。例如：投資人投資部位中已持有新興市場主權債或是美國投資等級企業債，若再加入新興市場企業債券，則可望增加來自43國、近400個發行機構的投資標的，不僅可掌握到更多投資機會，避免佈局過度集中，更可藉此適度降低發債機構的風險。

陳俊憲表示，新興市場企業債券亦可望提供投資人布局並未包含在主權債券指數中國家的機會。例如卡達、阿拉伯聯合大公國等國家目前並沒有未發行主權債，但投資人卻可以透過布局這些國家企業所發行的債券來參與到相關市場和產業的成長。

理由三：適度平衡市場波動。陳俊憲指出，布局新興市場企業債市的好處，並不只是單純增加沒有債券的投資組合內容，對於新興股市的投資人而言，更是可以考慮加入的投資標的，以平衡股票投資帶來的波動，因為投資人可利用不同的資產類別和投資工具參與到新興市場經濟和相關企業的成長。

市場資金挹注

經濟成長亮麗

陳俊憲分析，根據彭博資訊顯示，截至2013年1月底的過去五年，新興市場企業債券的波動幅度為11％，僅僅是同市場股票的三分之一，因此可以直接參與到新興市場的成長，卻不一定要像投資新興股票市場一樣，承擔更大市場起伏。

另一方面，隨著新興市場企業債市愈加成熟，加上在市場資金持續挹注，還有愈來愈多的新興市場基金將公司債納入參考，全球經濟在新興市場支撐下可望持續穩步邁向復甦。根據聯博4月的研究資料顯示，2013年新興市場經濟成長預估可達5.2％，約為全球經濟成長率預估值的二倍，凸顯新興市場不僅是目前全球經濟成長動能最快的市場，而且更是在中長期投資上所必須要掌握到的重點區域。

聯博投信表示，投資人想要完整掌握到新興市場的成長潛能，除了可以透過股市的投資管道以外，其實可以利用布局近年來快速崛起的新興市場企業債券，做為中長期參與新興市場經濟成長的投資工具。

故在投資建議上，陳俊憲表示，由於透過新興市場企業債券，可以參與到新興國家企業的成長，若再參考JP摩根和聯博截至2012年底的資料顯示，相較於新興市場主權債或新興股市，新興市場企業債券又兼具較低波動度、較高殖利率、較佳信用品質、較低存續期間等多項優點，故即使投資人已經持有新興市場股票或新興市場政府發行的主權債，仍然可以考慮在投資組合中補足這一塊，讓資產配置更平衡，並且完整掌握市場的新機會。

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