全球債 多元配置避險

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

德國4月製造業採購經理人指數（PMI ）跌破50，景氣持續萎縮，市場預期歐洲央行可能於5月初決策會議時調降利率。債券天王葛洛斯及債券金童哈森泰博皆認為，歐元區經濟動能欠佳，歐元將走貶，應減碼歐元部位。

投信業者預期，全球經濟復甦步調不一，市場波動程度將加大，在資產配置上，債券不宜偏廢。

由於債券漲跌幅度也加大，且呈現輪漲態勢，建議投資人多元配置債券，較能分散風險。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博分析，歐債短期危機暫獲解除，但歐元區現在面臨經濟疲弱的基本面問題，由於歐洲去槓桿的動作過遲，西班牙銀行資本重整，已晚了3、4年，政策反應太遲，拖累歐洲經濟復甦步調。

哈森泰博表示，在投資策略上，為了防範歐元相對美元匯價貶值風險，對歐元將採取減碼策略，以美元及新興國家貨幣為貨幣持有主軸，主要是因為在成熟國家中，美國經濟將呈現較佳的復甦動能，而新興國家則具有經濟成長及財政體質健全的投資優勢。由於歐美將維持長期低利率政策，加上美國聯準會（Fed）購債計畫的買盤支撐，美國十年公債殖利率將壓低在1.7%。

德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔認為，公債殖利率未來三至六個月將維持區間震盪，美國自動減支及財政協商，將拖累今年經濟成長表現，殖利率大幅上彈的機率不高，另外，Fed也將持續購買債券，消化公債淨供給，勢將壓抑公債殖利率，信用債仍有利差收歛機會。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，德國PMI意外疲弱，提高市場對歐洲央行降息的預期，歐元走勢趨軟，相較之下，美國經濟復甦跡象鮮明，美元相對走強，挹注美元計價債券上漲優勢，全球債券可望同步受惠。

劉玲君表示，從歐洲央行可能降息的舉措，亦可看出全球景氣未如市場預期的樂觀，總體經濟環境依然充滿挑戰，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，多元布局的全球債，將是震盪局勢中不錯的投資選擇。

※基金資料庫查詢》全球債基金