全球市場仍有隱憂 債市吸力不減

【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】

今年以來多國股市表現亮眼，加上全球經濟預期將從谷底復甦，也讓看好股優於債的聲音越來越多，然而在歐美財政問題、大陸禽流感、南北韓關係緊張等因素的影響下，債市仍沒有失去吸引力，投信業者建議投資人不妨依照自己的風險屬性，挑選適合的債券商品，以防禦股市下檔風險。

保德信好時債組合基金經理人李欣展表示，過去一季市場因股市大漲、美國升息擔憂，具有息收優勢的高收益債、當地貨幣計價新興債仍持續走揚；但同時，避險型的日債、英債表現也相對亮眼，顯示仍有一大群投資人擔憂歐債的變數。

然而隨著上周五公布的美國非農就業人數僅8.8萬人，情勢開始有所轉變。李欣展表示，從數據顯示美國就業市場尚未完全復甦，經濟仍有變數，因此短期內資金可能回流具有避險性質的歐美日公債及表現平穩的亞洲新興債，另外第一季較疲弱的新興美元債，在近日強力反彈1.8%，預料短線有機會出現回補性的買盤。

在投資策略上，李欣展建議，由於南北韓衝突升溫、美國經濟數據偏弱、義大利6月改選、塞浦路斯效應未明等不確定因素，造成金融市場的波動度加大，也讓債市選擇難度升高，投資人不如透過債券組合型基金，再分散風險同時，也能參與債券市場得多元契機。

而對於風險接受度較高的投資人，聯博投信建議不妨考慮新興市場企業債。展望未來，聯博新興市場企業債券基金預定經理人陳俊憲指出，目前強勢貨幣新興市場企業主要以美元計價，考量其相對穩健的基本面、具吸引力的投資價值，以及成長潛力，預期未來新興市場企業債的表現將有機會超越類似評等的新興市場政府債，其發展與前景不可小覷。

陳俊憲進一步分析，目前新興市場企業債標的將近400個，不僅涵括的國家多，就連產業類別也很多樣化，從內需消費、基礎建設以及天然資源都有。和其他債券型資產類別比起來，新興市場企業債可掌握的投資觸角較深且廣。加上新興市場企業債券所具備的上述優勢，所以新興市場企業債券不僅格外適合有意增加投資組合收益率的民眾，也適合已經持有許多成熟國家債券的投資人，做為平衡原本的債券資產配置之用。