新興市場債 潛力看好

【經濟日報╱項家麟】

近年來，新興市場債備投資人青睞，未來新興市場債的走勢如何？也成為投資人關注的焦點。

鋒裕投資新興市場及高收益固定收益投資組合管理總監葛雷格（Greg Saichin）認為，由於經濟基本面好轉，殖利率較高，新興市場債在全球債指數比重仍低，未來持續看好新興市場債。此外，新興市場公司債基本面改善，發行量也高於新興市場主權債，未來潛力佳。

葛雷格指出，1998年以前，新興市場的經常帳占GDP比重為負值，但自1998年之後，新興市場的經常帳占GDP比重則持續為正值。相比受債務問題困擾的歐美國家，新興市場豐沛的經常帳盈餘，強化了新興市場信用能力。

此外，IMF預估2013年至2016年，歐元區及美國每年的經濟成長率均低於4%，但預估新興亞洲在2013年至2016年，每年的經濟成長率為7%左右，拉丁美洲及加勒比海地區則預估為4%左右，新興市場的經濟成長動能優於成熟市場。

值得一提的是，新興市場債對全球影響性日漸擴大，但在全球債指數比重仍低。葛雷格表示，截至2012年11月，新興市場占全球國民生產毛額GDP比重將近43%,但新興市場債佔巴克萊全球綜合債券指數比重僅為5%。由於新興市場債在全球債指數比重仍低，因此未來有調升權重的可能，將有助資金流入。特別是在全球低利率環境中，新興市場債殖利率較高，新興市場債殖利率逾4%，美國3個月期國庫券殖利率接近零利率，再加上新興市場企業體質好轉，投資人開始留意新興公司債。

整體來說，葛雷格認為，新興市場債在經濟成長面及財務體質面有明顯改善，收益層面優於成熟市場，因此看好未來潛力。惟全球市場干擾因素仍大，如歐債危機尚未完全平息，美國債務問題也不時浮上檯面，投資人仍需留意風險。