新興公司債 有潛力

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

新興市場債券對全球的影響愈來愈大，但在全球債指數比重仍低。基金業者看好新興市場債券的長線潛力，尤其是新興市場公司債，不論是信評或是規模都令人期待。

鋒裕投資新興市場及高收益固定收益投資組合管理總監葛雷格（Greg Saichin）指出，到去年11月，新興市場占全球國內生產毛額（GDP）比重將近43%，但新興市場債占巴克萊全球綜合債券指數比重只有5%。新興市場債在全球債指數的比重仍低，未來可望調升權重，將有助資金流入。

ING新興市場策略分析師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）指出，美國、日本、德國、英國等四個國家的退休基金、校務基金、保險公司、投資基金等總資產規模高達88.8兆美元，但投資在新興市場債券的比重偏低，無法反映新興市場債券的重要性。

柏昆廷說，只要這四國法人資產配置中多撥出0.5個百分點投入新興市場債券，金額將高達4,440億美元，對目前可投資規模達2.5兆美元的新興市場債券來說，動能龐大。

葛雷格分析，新興市場人口結構年輕，且各國透明度提高，積極透過政策行動重拾投資人信心，如中國的新領導階層承諾實施結構改革；奈及利亞因改革動能及政策改善，已被納入摩根大通新興市場指數，標準普爾也調升奈及利亞信用評級。

葛雷格表示，新興市場企業體質好轉，投資人開始留意新興市場公司債。新興市場公司債發行量節節上揚，已超越新興市場主權債。去年新興市場公司債發行金額逾1,500億美元，遠超過新興市場主權債的約500億美元。

法國巴黎投資新興市場債券投資長莫頓（John Morton）表示，今年當地貨幣新興債可望受惠貨幣升值、比較容易有表現；強勢貨幣新興債則以票息收益貢獻度較高、波動較低。投資人選擇新興債基金時，宜了解該基金投資標的及操作策略。

葛雷格認為，新興市場債在經濟成長面及財務體質面明顯改善，收益層面優於成熟市場，潛力大。但全球市場干擾因素仍多，如歐債危機尚未完全平息，美國債務問題也不時浮上檯面，因此仍須留意風險。

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