淘汰賽開打 慎選高收債

【經濟日報╱文／曹佳琪】

近期市場開始出現債市可能泡沫的傳言，加上市場對美國貨幣寬鬆（QE）退場也有疑慮，如果美國聯準會QE退場 ，導致美債殖利率上升，對債券市場勢必帶來衝擊。因此，買對債券才能降低美債利率彈升風險，且買債要跟股一樣，審慎擇債。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，由於投資債券的回收現金流相對確定，跟股票相較缺乏可想像空間，所以一般來說，較不易出現整體性的大泡沫。

此外，聯準會若願意讓QE退場，也是因當時景氣復甦力道轉佳或市場風險降低，這將讓利差型債券有風險利差進一步縮減的空間。

摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，投資債券並非保證一定賺錢，只要是投資就有風險相伴，投資人一定要了解債券投資的風險，才能在資產保值的前提下穩穩賺。

以最受投資人歡迎的配息型債券基金為例，劉玲君指出，債券基金不能只看配息率，還要觀察基金淨值的變化，即使配息率高，但淨值波動度甚至高於股票基金，就可能面臨資本利損的風險。

債券投資評級也需多加留意，劉玲君表示，高收益債券基金以非投資等級債券為大宗，違約風險相對較高，但預期報酬也相對較高，較適合成長型投資人。反觀投資等級債券基金，波動風險相對較低，則適合穩健保守型的投資人。

華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君認為，今年的高收益債市將不再像過往，所有級別的債券都可以雨露均霑。

根據摩根大通2月報告預估，今年高收益債的平均違約率仍在歷史低檔的2%，但CCC級別以下的企業債券違約率恐怕將高達10%。

蔡宜君表示，今年是高收益債市的「關鍵選債年」，債市開始進入汰弱留強的盤整階段，特別是貨幣寬鬆效應遞減，大浪退潮，體質不良的發債企業恐面臨破產、債券違約的風險，因此投資組合上，宜注意配置在CCC級以下債券的比例不宜過高。

更多精彩內容，請見經濟日報每周六隨報發行之《基金周報》

※基金資料庫查詢》高收益債券基金