資金簇擁 投資級債券資產配置首選

【經濟日報╱黃英傑】

義大利的選舉僵局再次引發市場對歐債的關注，而義國的選後局勢也成為了歐洲財長會晤的議題之一。富蘭克林華美投信表示，市場的不確定因子尚未消除，美國自動減支議題、西班牙與義大利政治動盪都是未來關注焦點，如此環境將誘使資金流向投資等級債市。

根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，2012年以來投資級債券型基金幾乎每周都呈現資金淨流入，最近一週資金流入情況更為強勁，金額高達17億美元，顯示全球不確定性環境有助於營造投資級債資金行情。（資料來源：美銀美林證券，新興市場投資基金研究公司EPFR，2013/3/1）

風險分散功能 具下檔支撐力

富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，全球經濟仍緩步復甦，加上全球持續採取量化寬鬆政策，以支持景氣繼續成長，整體投資環境有利於投資級債券，加上投資級債券的長期波動風險值低於利差型債市，亦僅有新興股票市場的四分之一，在目前投資環境還存有不確定性的情況下，應將投資級債券納入資產配置，並將其作為核心首選資產。

比較投資級債與全球股市1990年~2012年的表現，投資級債平均報酬率為7.09%，全球股市則為7.95%，兩資產平均漲幅相當，但就最大跌幅來看，投資級債最差報酬率為-5.17%，全球股市則為-40.33%，顯示投資級債下檔有撐。尤其在股市下跌年度，投資級債均呈現上漲，可見投資級債有風險分散功能，為重要核心資產。（見圖，資料來源：理柏資訊，股票以摩根士丹利全球股價指數、債券則以巴克萊全球綜合債券指數代表）。

長期波動度低 投資標的多元

根據理柏資訊統計，投資級債過去10年月報酬率之年化標準差為6.08%，低於全球公債的6.99%、新興債的8.86%、高收益債的11.36%及全球股市的16.23%，顯示長期投資更需持有投資級債。（資料來源：理柏資訊，取巴克萊全球綜合債券指數、摩根大通全球債及新興債指數、美銀美林全球高收益債指數。波動風險為過去10年原幣月報酬率標準差年化值統計至2012/12/31）

投資級債可包含政府公債、抵押債、公司債及新興國家主權債等，投資範圍囊括已開發市場及新興國家。過去市場較關注已開發市場的投資級債，卻忽略了新興國家的成長潛力，隨著新興國家的債信逐漸被上調至投資等級，使該市場規模及投資標的逐年增加，亦使投資級債市享有高殖利率的投資機會。

專業匯率管理 深具投資優勢

富蘭克林華美投信指出，在充分考量投資級債券特性與現階段投資環境後，決定再次與富蘭克林坦伯頓投資管理有限公司攜手合作，推出「富蘭克林華美全球投資級債券基金」。

由富蘭克林坦伯頓全球固定收益團隊，結合旗下各類債市計量研究團隊，深入研究全球市場中個別國家的總經基本面、匯率及利率分析，並由各債券別專家將最佳的投資建議提供給投資組合經理。期能藉由海外投資專長及優勢，搭配在地專業的匯率管理，全心全意為投資人守護此項核心資產。

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