亞幣戰恐開打 美元資產防身

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

日圓大幅貶值、投資人擔憂韓國經濟因此受到衝擊，外資流出韓國股市，且韓國央行暗示將採取措施抑制韓元漲勢，加以北韓表示可能採取核武測試，拖累韓元貶值，連帶引發亞洲貨幣競相走貶。針對亞幣相繼貶值，投資人如何因應？法人表示，在各國央行採取寬鬆的貨幣政策下，更易吸引資金流入，亞洲國家貨幣長線升值趨勢未變，但投資上建議投資人仍要持有以美元計價為主軸的資產較為穩健。

富蘭克林華美積極回報債券基金經理人林大鈞表示，不少投資人擔心日圓貶值可能帶動亞洲貨幣展開競貶潮，甚至引起貨幣戰爭，韓國、菲律賓等亞洲央行都已出手干預匯率升值。不過觀察日圓自去年9月開始貶值以來，多數亞洲貨幣仍然是持續升值趨勢，尤其新興亞洲財政體質佳，政府有更多政策擴張空間，來推動經濟轉型，在全球央行採取寬鬆的貨幣政策下，更易吸引資金流入，亞洲國家貨幣長線升值趨勢未變。各國央行的政策干預，預期僅能形成短期干擾，不影響長期趨勢變化。

德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，亞洲貨幣競貶，這並非長線趨勢，不過短期內隨著日圓急貶下，已打破以出口為導向的亞洲國家貨幣過去勉強的平衡，未來各亞洲貨幣將會顛簸的尋求「恐怖平衡」，貨幣戰爭已經觸發，預期亞幣短線波動相對較大。

不過，儘管亞幣長線兌主要已開發國家貨幣仍將升值，但投資上建議投資人仍要持有以美元計價為主軸的資產較為穩健，特別是投資新興市場債等資產時，以渡過幣值的波動．同時在幣值波動下，也建議在投資組合裡要適度布局在油礦金、農金、全球資源等實質資產。

德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽則指出，從過往台灣幾波股市走勢與日圓關係進行對照，可發現每當日圓出現較大幅貶值時，台股往往在同期間呈現上揚走勢，一方面反應當全球市場投資信心與景氣回溫時，資金有較高意願移往風險性資產。另外在於日本為台灣貿易往來最大進口國，主要進口要項以零組件及原材料為主，故當日圓出現貶值時，下游廠商採購物料成本可順勢降低，有助利潤率進一步提升，如汽車及零組件、電子、自行車、化工等各產業均可望在此情境下受惠。

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