東方新美人債券 優選

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

熱錢推升風險性資產走揚，投資氣氛好轉，但此時投資仍不宜衝過頭，資產管理業者表示，對債券投資人而言，今年追求收益仍是主軸，但應從追求「高收益」，轉向追求「高品質收益」，經由「東方新美人」讓收益加乘。

所謂「東方新美人」投資策略，指以新興市場偏向亞洲的投資等級債（東方），主要看中亞洲經濟成長力道強勁、「新」發行債券，相對提供較高收益、「美」元計價為主軸，並在戰略性配置「人」民幣計價的投資等級點心債，活化投資組合。

德盛安聯全球債券基金經理人徐朝貞表示，雖然美國財政懸崖危機暫時解除，不過未來仍要面臨舉債上限考驗，投資人不宜過度積極，畢竟低成長仍是既定事實；加上貨幣戰爭一觸即發，不宜輕忽事件風險的影響力，不能因一時樂觀只追求風險資產，應平衡布局。

全球債券各類別中，投資級債券仍是優選，尤其是經濟成長力道強勁的亞洲投資級公司債，在利差仍具收斂空間，將吸引資金進駐。

元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，目前債券價格已經落於歷史高原期，投資人要提高警覺，從債券的價格與價值來比較，建議投資人今年的債券布局應該從高收債轉向投資等級債。

吳懷恩分析，目前全球投資等級公司債信用利差約152基本點，與過去10年平均約當，但以資金仍持續流進投資級債來看，預估未來信用利差仍有收斂空間；就區域別來看，亞洲投資等級債更將因為收益率相對高、國家評等逐漸被調升且財務結構健全，對國際資金的吸引力相對高。

永豐全球投資等級債券基金經理人劉璁霖認為，今年元月前兩周的投資等級債券發行量達546億美元，創2006年以來次高；但發行規模雖大，1月以來新券發行讓度點數降至5點，低於去年11月與12月的7點及6點，顯示市場發行量持續被良性吸收，市場對投資等級債需求量不小。

雖然投資等級債需求仍在，但今年利率風險提升的可能性相對較高；劉璁霖說，相對2012年投資等級債券呈現全面上揚的情況，2013年將更留意選債策略，包括在地區、評等與產業的相對投資價值挑選，較看好的投資等級標的包括點心債、新興市場企業債、BBB級債券、銀行、不動產業、工業、電信與金融、保險等。