亞債報酬率給力 抗通膨有勁

【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】

波動度降、流動性升 10年均報酬率近8%

亞洲債券市場的規模過去幾年不斷成長，截至2012年底亞幣計價的債券規模已超越50兆美元，代表市場對亞洲債券的需求仍強勁；第一金投顧表示，2012年債券價格已上漲一波，導致收益率下滑，因此今年亞洲債券的潛在報酬可能不如去年，但根據過去10年來，亞債的平均報酬約7～8%，其收益水準仍優於現金定存，且高於亞洲通膨約4.5%，仍不失為一個抗通膨的投資標的。

在市場普遍預期2013年經濟復甦的情況下，通膨問題也引發投資人關注。目前全球的經濟走勢與2004年有許多的相似之處，經濟成長同樣由谷底復甦，伴隨著通膨也逐漸攀高。加上目前全球寬裕的資金環境，推升原物料價格維持高檔，也使得通膨預期更加增溫。根據國際貨幣組織 (IMF)統計，目前全球的通貨膨脹年增率略高於3.0%，與2004年、2011年通膨隱憂開始萌發時期相當。

面對通膨隱憂，亞洲債市今年報酬率雖恐不如去年表現，但仍具備抗通膨的實力。第一金投顧表示，各國實施財政緊縮政策，經濟成長會偏弱，意味著當下環境仍可謂低利率和低增長，加上亞洲債券的波動度遠低於股市，過去10年來，亞股波動度達20%，美股標普指數波動度約16%，將新興亞洲債券納入投資組合有助於降低整體資產組合的風險。此外，亞洲主權債的外國債權人持有比例於2012年升高平均5～8個百分點，使得馬來西亞主權債外國人持有佔比達28%，南韓與泰國為15%，顯示亞洲多國的財政體質安全，成為國際資金流入標的之一。