德盛安聯：多元債 納入核心資產

寬鬆政策效應持續 資金盛宴尚未結束…

【經濟日報／李佳濟】

美國聯準會宣布新一波購債計畫，被視為9月中旬宣布第三輪量化寬鬆（QE3）後的下一站（QE4），展望2013年，是否還能夠延續2012年的穩健步伐?

德盛安聯產品首席陳柏基認為，全球景氣觸底反彈格局已漸明朗，寬鬆貨幣政策帶來的「香檳效應」，有機會由穩健的資產逐步擴散至風險性資產，投資人在股債布局皆不偏廢下，衡量自我投資風險承受度後，可盡情享受這場資金盛宴。

陳柏基指出，美國聯準會主席柏南克與歐洲央行總裁德拉吉法寶出盡，才換得今天的榮景，儘管市場預期貨幣政策效應將遞減，但派對並未結束（party is not over），佳餚尚未盡出。

在美國聯準會繼續奉行量化寬鬆和超低利率，歐洲央行ECB甚至可能收購私部門，包括銀行資產，令銀行的中介功能再度活絡以刺激經濟成長，投資人可適度投入新興市場股票與債券部位，參與這一波的資金盛宴。

陳柏基認為，歐美超低利率的寬鬆政策下，將持續令市場游資追逐較高收益的信用債券，多元債券將可幫助投資人在各券種間趨吉避凶，快速找到相對價值。多元債券是投資組合中不能少的核心。

此外，中國等新興大國經過一段時間的再平衡後，內需支撐下經濟周期底部浮現，投資者需要把握再平衡的趨勢，抓緊中國等新興市場的成長，因此中國、東協區域股市及新興市場債券投資不可少。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，雖然近期市場擔心明年美國的財政懸崖，但由於投資人對中國的經濟觸底回升的預期增加，並加上QE釋放的資金持續流入新興亞洲市場，香港紅籌國際指數不斷走高，後市仍看好。

傅子平建議持續提高中國投資，因為經濟指標顯示中國經濟成長已經有觸底回升現象。

至於新興市場債券部分，德盛安聯PIMCO 新興市場債券產品經理劉振璋指出，新興市場債券具有固定收益特色，但又能參與新興市場的成長契機，預期仍是熱錢鎖定的標的，後市持續看好。