本地債 「匯」有甜頭

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

新興美元債自2009年以來連續4年繳出正報酬，新興本地債今年以來也有15%的漲幅，投信業者指出，2013年全球系統性風險降低，新興國家降息暫告一段落，經濟回歸基本面，新興市場貨幣的升值行情，將為新興市場債帶來的意外驚喜。

2013年經濟雖然持續低成長，但在歐美政府展現穩定經濟決心後，全球系統性風險機率預估會比今年降低，經濟也將回歸基本面。瑞銀證券預估，明年新興市場平均成長將重回5%，對新興市場貨幣提供升值動能，預期明年新興貨幣升值幅度，將回到長期平均之上。

瑞銀投信指出，美國經濟持續復甦，新興國家出口轉趨穩定，祕魯、巴西、墨西哥等新興國家近期的央行會議，都維持利率不變，對新興貨幣的下檔帶來支撐。

此外，美元3個月Libor利率目前已經降到0.31%的新低，歐元3個月Libor利率只有0.12%，各國央行短天期利率再降幅度有限，新興貨幣相對歐美貨幣貶值，有機會告一段落，亞幣、新興東歐貨幣近期上演輪漲行情，新興貨幣升值，為新興市場本地債帶來匯兌收益。

瑞銀投信分析，2011年新興市場美元債表現勝出，今年以來美元債表現也暫時領先新興市場本地債，由於新興市場美元債、本地債通常輪流演出，新興市場本地債有機會在明年表現強勢。

不過，新興市場美元債與本地債輪動迅速，投資人不妨採用美元債與本地債的投資組合，參與新興市場債的長線行情。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶指出，美歐日央行持續量化寬鬆政策，促使資金流向新興市場，推升新興貨幣匯率走升，12月以來JPMorgan新興貨幣指數上漲0.6%，推升JPMorgan 新興本地債指數上漲1.45%，來到歷史新高價位。

儘管全球仍有不確定因素，但新興國家挾高度經濟成長優勢，加上近年來新興貨幣升值趨勢，增添新興本地債利多題材。

皮耶表示，美國仍處在低利水準，相較之下，新興國家利率較高，美元長線偏弱趨勢不變，新興國家新興貨幣將大有可為。

※基金資料庫查詢》新興市場債券基金