新興債市 法人買的還不夠？

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

新興市場債市近期吸金24周再創最長吸金周數紀錄，累計流入幅度直逼2010年高峰，今年來報酬表現更勝新興股市。根據德意志銀行截至今年10月底統計，目前共同基金持有新興市場債僅達整體市場的10%，相較於共同基金持有美國投資等級公司債或高收益債約30%的比重，新興市場債券基金仍有大幅成長空間。

復華南非幣2017保本基金經理人吳易欣表示，新興債市目前仍屬於發展初期，法人參與比例低，所以殖利率仍較同評級的美國公債及公司債高出甚多，預估新興債市仍有上漲空間可期。也因為近年新興市場興起，越來越多新興經濟體納入指標性的債券指數，預期在收益率與貨幣升值潛力等誘因吸引法人進駐，相關新興債市後市看好。

目前全球共有1.7兆美元資金追蹤花旗全球公債指數，先前相繼被納入指數的新興國家公債皆出現明顯漲幅。彭博資訊統計，波蘭、馬來西亞、墨西哥在2003年後陸續加入花旗全球公債指數後，皆帶動債券價格上揚，於2010年加入的墨西哥再加入後1年期間，其債券總報酬就有逾7%、第2年更攀升至18%，波蘭及馬來西亞在加入5年後亦有2成以上的報酬。

華頓新興亞太債券基金經理人蔡宜君表示，貨幣寬鬆政策有利於債券資產長線多頭表現，而近期在成熟市場發酵的財政懸崖、歐債問題的不確定性，以及中東緊張情勢再起，更令新興市場投資等級信用債券成為資金青睞的標的。以理柏統計國內投信發行的各區域海外投資等級債券基金來看，新興市場區域在近3月、近6月和今年來表現皆勝過其它區域投資等級債券基金，且今年來績效表現已逼近8%，遠優於其他區域投資級債績效表現。

另外，蔡宜君表示，中國第四季經濟數據顯現緩慢回穩的訊息，包括工業生產、消費與投資指標持續改善，10月工業生產年增率由9.2%上升至9.6%、零售銷售年增率則由14.2%上升至14.5%，顯示貨幣寬鬆及加快基礎建設投資等政策發揮效應，中國經濟正在落底回穩的階段。

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