新興亞洲債 蜜月期拉長

【經濟日報／項家麟】

歐巴馬成功連任，美股卻回落，不論美股是好是壞，並不會冷卻投資者中長期對亞洲資產的熱情，尤其是新興亞洲債券市場。

由斯里蘭卡、印尼，以至泰國及韓國等國家主權與企業債券均受追捧，《華爾街日報》引用Dealogic的數據顯示，今年不包括日本的亞洲國家本幣債券發售規模高達5,209億美元，較去年同期上升8%，當中有85%屬公司債券，且大部分獲投資評級。

英傑華總代理第一金投顧指出，亞洲債券受歡迎的原因是利率較高，同時，亞洲國家財政相對穩定，有助分散投資組合風險，亞債需求上升為亞幣帶來支撐，而亞幣升值預期升溫又會反過來刺激亞債需求。

此外，近期新興亞洲內製造業數據改善，可能成為另一個重要的催化劑。

今年6月至今，市場對於QE3預期開始增強，新興亞幣升值3.7%，且自歐巴馬當選來，全球資金從新興市場回流美國，但新興亞幣仍維持升值態勢，不若拉美與新興歐洲回貶。

值得注意的是，下半年來，韓元兌美元升值逾8.2%，升幅勝過其他亞洲主要貨幣，韓元之所以如此強勢，與當地債券需求上升有關，截至10月底，外資持有韓國本幣債券金額較去年增加5.7兆韓元，總持有額高達88.7兆元，較2009年增加近兩倍。

第一金投顧分析，當亞洲國家開始上調利率，可能就是資金流向出現逆轉之時，但現階段離升息周期正式展開尚有一段時間，因為各國經濟方才打底，仍需數個月反彈增溫，因此新興亞洲股債蜜月期可望延長。