投資級債 人氣節節高

【經濟日報／記者張瀞文／台北報導】

投資人擔心美國財政懸崖、經濟數據表現不佳、以巴戰火等不確定因素，資金流入投資等級債券，預期未來仍有利差收斂的空間，也就是有資本利得。

美林美銀證券統計，受到股市氣氛不佳影響，上周美林投資等級公司債券指數的利差擴大13.4個基本點（1個基本點是0.01個百分點），但這類型基金仍呈現淨流入，並已連續淨流入22周。年初到16日為止，這類型基金累積已吸金1,400億美元。

雖然中美政治不確定因素消失，但合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示，市場仍有相當程度的不確定，投資的目標應在守護個人資產，減少市場波動的風險，因此投資等級公司債券基金備受青睞。

蔡啟民分析，美國聯邦準備理事會（Fed）9月13日宣布第3輪次量化寬鬆（QE3）以來，一般以為較有利於風險資產，但因美股出現不小的修正，高收益債券仍小漲，投資等級公司債券的漲幅最高，顯見目前投資人風險偏好度已略有改變，後市值得留意。

目前美林美國投資等級債券指數的利差仍有155個基本點，蔡啟民認為，近期利差擴大，反倒提供不錯的進場時機點。美林美銀證券預估，年底前，利差目標值是140個基本點。在低利環境，利差仍有收斂空間。

瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）指出，雖然在低利率時代投資人會持續追求較高收益的產品，但在債券投資組合中如果增加投資等級債的比重，將有效降低投資風險。

龐提洛表示，如果投資複合債，也就是結合高收益債券、新興市場債券及投資等級公司債，不僅具有高收益債及新興市場債等積極型債券的進攻優勢，更擁有投資等級債的高度防守能力，能降低下檔風險。

蔡啟民說，最近全球金融市場雖然觀望氣氛較濃厚，但從美國的就業、房市等數據觀察，美國經濟正在轉強，預估公債恐無持續走強的理由，加上公債殖利率已在相對低點，價格上檔空間有限。

投資人如果對市場震盪有所疑慮，可跟隨國際資金步伐，擇機布局波動度較低的投資等級公司債。