複合債 保守投資優選

【經濟日報／記者張瀞文】

美國總統大選已結束，中國也已完成領導階層換班，政治不確定因素已消除。不過，全球景氣趨緩，歐債危機仍未解決，美國又有財政懸崖的危機，全球金融市場仍有許多不確定因素，基金業者建議，債券仍是投資組合中不可或缺的一環。

瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，美國大選結束不代表人民的苦日子終結。全球景氣疲軟，刺激經濟與解決「財政懸崖」問題是新任總統的首要任務。

根據市場研究，如果美國總統歐巴馬未能於今年底即時提出削減政府赤字的新計畫，聯邦政府將於2013年開始自動加稅削減開支，最嚴重可能讓國內生產毛額（GDP）下滑4%以上。

面對市場充滿不確定性，龐提洛指出，全球債券市場有基本面堅實、價值合理及資金大量支撐的優勢，預期將有亮眼的表現，尤其看好投資等級債及新興市場強勢貨幣計價債券，這兩種債券波動度較低，利率水準高。

至於保守的投資人，龐提洛建議，可以透過複合債基金來掌握全球債市投資契機。彭博資訊統計，複合債的長期平均年報酬為4%，優於新興市場的3.7%、投資等級債券的2.4%。

東亞證券（台灣）資深副總黃賢楨表示，在美國財政懸崖徹底解決之前，短線波動仍高，建議投資人續抱高收債、新興市場債、投資等級公債或是企業債等商品。

不過，美國兩大政黨很可能針對減赤計畫達成協議，財政懸崖的將在未來2個月內逐步明朗化，加上目前股市估值已經偏低。因此，對於風險承受度較高的投資人來說，年底之前反倒可在震盪的行情中逢低尋找中線布局的良機。