選人民幣公司債 挑熱門產業

施羅德經理人許子峰:七成公司債無違約疑慮 挑選標的時要分散配置

【聯合晚報／記者林韋伶／台北報導】

全球經濟環境充滿不確定性，投資人紛紛「棄股投債」，且將目光從歐美等成熟市場轉移到新興市場，施羅德亞洲固定收益投資組合經理人許子峰在接受本報專訪時表示，許多歐美投資人為了避險，也開始對以人民幣計價的商品產生興趣，其中像是海內外的公司債都很受歡迎。許子峰進一步分析，目前有約七成的公司債沒有違約疑慮，建議投資人在挑選標的時要選對產業且分散配置。

許子峰受訪時表示，儘管美國財政懸崖問題預計將能順利解決，但這不代表美國財政體系沒有潛在的威脅，而在歐洲地區的債務危機，現在已經是「區域性」的問題，想要解決沒有那麼容易。在這樣的時空背景下，讓全球投資人調整手中的資產，資金大量湧入亞洲地區，押寶正在崛起的中國。

其中一項近期規模發展快速的商品就是人民幣計價的公司債，近年來公司債發行成長的速度，比企業向銀行貸款成長的速度快，讓許多投資人開始憂心，企業是否有違約的可能性。許子峰表示，目前市面上大約有七成的公司債商品都很穩定、沒有違約風險，投資人只要選對產業別，並且分散手中的資產，很有機會從中獲利。

中國企業 轉向債市募資

許子峰進一步分析指出，中國政府開始推行利率自由化，推動許多企業從過去向銀行借錢的模式，轉戰債券市場，發行公司債來募資，這樣不但能讓公司債市場越來越成熟，而且也能提供市場更多投資機會。

不動產公司債 現契機

而在公司債的選擇上，許子峰表示目前問題比較大的產業應該是鋼鐵業，因為鋼鐵業面臨產能過剩、需求下降的問題，如果鋼鐵價格大幅下跌的話，可能就會出現麻煩。相較之下，許子峰認為不動產公司債有成長契機，因為不動產公司債已經擺脫過去，發行規模輕輕鬆鬆就成長兩、三成的時代，現在不動產開發商發債態度相對嚴謹，因此不容易有違約的情況發生。

許子峰表示，由於許多銀行都在進行去槓桿化，因此貸款給企業的意願下降，也促成公司債發行的成長，若是以這一點來看，其實企業籌募的資金並沒有變多，因此違約的風險也不如投資人想像的高。