信用債 投資組合防護罩
【經濟日報╱記者簡威瑟/台北報導】
11月歐元區重大財經事將陸續登場,其中,希臘新撙節方案闖關成功,使得歐債問題持續朝正面發展。不過,美國財政懸崖將成另一焦點,柏瑞投信建議,市場氛圍仍未全面轉趨樂觀,投資人最好還是將核心部位放在債券,以規避股市的高波動。

希臘2013年預算案則將於11日產生結果,市場認為,新預算案協商破裂機率偏低,預期對市場衝擊不大。
不過,柏瑞投信指出,預算案中預估的2013年債務占GDP比率高達189% ,遠較先前市場預估的167%、IMF預測的171%為高,引發市場質疑,也顯示歐元區國家的安定性還是存在隱憂。
有鑑於希臘撙節案有譜,政治面變數逐漸釐清,德盛安聯投信PIMCO產品首席陳柏基認為,雖然投資氣氛與經濟成長前景等疑慮仍在,但美國、中國經濟陸續好轉,仍宜將債券作為投資組合的核心,建議目前以信用債作為主體。
信用型債券中又以高收益債券基金的熱度維持高檔,根據JP Morgan 10月報告指出,全球高收益債違約率從9月的1.83%再度下降到1.77%,低違約率搭配相對投資等級債高的債息,有望對投資組合構成保護。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯庫克表示,由於低利率環境可望延續一段時間,企業藉機發行利率較低的新債,來償還利率較高的舊債,自2009年起,借新還舊情形屢見不鮮,亦是企業大量發債的主因。
光是今年以來就有61.4%的高收益債發行目的為再融資,遠高於2007年景氣高峰的35.2%。
觀察此一現象可以發現,利率較高的舊債被償還,代表還債高峰往後遞延,也就是沒有立刻還款壓力;此外,新債利率較低,也代表利息壓力減輕,大幅降低高收益債違約風險。不過,若是風險屬性更穩建一點的投資人,則可以將資產重心移往組合型債券,永豐全球債券組合基金經理人劉璁霖表示,歐元區接下來仍有多項會議要召開,美國財政懸崖問題更步步逼近,複合式債券組合基金可同時兼顧各種債券部位配置,分散單一債券投資風險。
※基金資料庫查詢》美國政府債基金
留言