資金流入債市 複合債避震優選

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

美國股市領跌且跌幅加大，投資市場的不確定性提高，基金業者指出，資金將持續流入債券市場，建議投資人布局複合式債券基金，可以同時結合投資等級債、高收益債券、新興市場債券。

美國道瓊30種工業股價指數在三個交易日跌掉400多點，主要是因為企業獲利不如預期，除了科技股Google以外，還包括化學品製造商杜邦、一般消費品3M及快遞公司優比速（UPS）等大企業。

康和投顧產品研究部主管林映汝分析，近期干擾市場的主要因素有三，一是美國選前不確定因素高，二是美國第3季財報不如預期，三是歐債問題持續影響。

林映汝指出，根據歷史經驗，自1996至2008年，美國大選前一個月美股通常下跌，平均下跌約3%，全球股市平均下跌0.6%。

距美國總統大選還有兩周，選前美股仍可能持續受到影響。

林映汝指出，表面上看來美國財報依舊亮眼，然而事實上，在財報公告前分析師已大幅調降財測預期，彭博資訊預估整體標準普爾500大企業第3季獲利將下修0.9%，是近3年首次下修，且第4 季的企業獲利預期也將持續低迷。

此外，林映汝指出，除了美國大選結果是否影響2013年美國財政懸崖解決方案外，投資人應關注11月8日中國即將召開的十八大會議。由於市場不確定風險高，債券基金應列入投資組合中。

東亞證券（台灣）資深副總黃賢楨表示，從價值面來看，所有債種都已經稱不上便宜，但從利差來看，風險債券的信用利差還沒有降到歷史低點。

美日等主要國家都已經處於零利率的環境，既然利差型債券商品仍然有其優勢，無疑能繼續受益於資金追求較高收益的需求。

林映汝指出，複合債券基金同時結合投資等級債、高收益債及新興市場債三大債券商品，依歷史經驗，在網路泡沫化、次貸風暴及歐債危機等市場大跌時，複合債仍繳出正報酬率，遠優於高收益債和新興市場債券，具備高度防禦特質，是市場震盪下的投資首選。