商品貨幣計價債夯 南非本地債搶市

商品貨幣計價債掀風潮 雙高特性備受矚目

【經濟日報／記者高佳菁／台北報導】

商品貨幣計價債券基金蔚為風潮，繼澳、紐元後，南非幣也加入戰局。法人表示，南非本地公債是目前全球信評A級以上債券中，收益率最高的公債，殖利率近7%，是少數兼具高信評、高殖利率雙高特性的債券，配合南非幣具商品貨幣升值潛力，將提供低利率環境中更安全、更高報酬率的固定收益商品。

商品貨幣指的是具有實物（如黃金、石油）支持的貨幣，具有豐富礦產的國家如南非、澳大利亞等均是典型的商品貨幣國家。根據彭博資訊統計，南非3年、5年、10年期本地公債殖利率分別為4.91%、5.84%、6.99%，依信評機構惠譽給予各國本幣主權長期信評，為投資等級A級以上公債中殖利率最高，其近一年年化波動度分別為2.62%、4.60%、6.33%。

復華南非傘型基金經理人吳易欣指出，放眼全球新興市場貨幣，除拉丁美洲的巴西、哥倫比亞、祕魯，以及歐亞的俄羅斯、土耳其及菲律賓的前景看俏，位處非洲、內外經濟均衡發展的南非，其貨幣的長期漲相，更格外受到市場矚目。

南非目前是非洲第一大經濟體，經濟產值是非洲撒哈拉沙漠以南的40%，2010年12月正式獲邀加入金磚國家合作機制。

他分析，南非擁有5,000萬人口支撐內需，金融、原物料、製造及內需均衡發展，民間負債率低使內需消費動能強勁，礦業則以貴金屬為主，需求較不受景氣循環影響，未來在人才、能源、區域貿易3大面向的改變，將有助南非幣長期看升。

PIMCO新興市場債券投資團隊總監騰立銘指出，在全球失衡下，投資人資產配置，不再一面倒地集中投資傳統的成熟市場，而是增持新興市場資產，推動新興市場經濟表現。瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，雖南非受礦場工人罷工影響經濟產出，信評機構下調南非的主權評等，但跟先進國家債券殖利率相比，南非債券仍有7%左右殖利率。