固定收益特性吸睛 新興債熱錢簇擁

聯合新聞網

【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

PIMCO新興市場債券投資團隊總監騰立銘(Ramin Toloui)。 德盛安聯...

「大移轉時代來了! 」PIMCO新興市場債券投資團隊總監騰立銘(Ramin Toloui)認為,世界的重心中心點已由過去的已開發國家移轉到新興市場,他預估全球將出現一波「資產重分配」:錢潮將轉進新興市場,但在歐洲主權債務危機平息前,擁有固定收益特性的新興市場債券將是亮點。

騰立銘曾在美國財政部工作7年,2002年到2003年協助巴西等新興國家處理債務危機,幫助數百萬人脫貧,7年前加入全球債券龍頭PIMCO,擔任新興市場部門團隊總監,今年初由美國總部新港灘(Newport Beach)派駐亞洲,亦即PIMCO在亞洲的代表。

騰立銘指出,新興市場貢獻全球GDP的36%、近70%的全球經濟成長動能,但在影響投資人配置的全球債券指數中,新興市場只占5%比重。全球投資人已意識到這種不協調性,亦即新興市場在全球經濟中重要性升高,但占投資組合的比重卻過低,在此趨勢下,PIMCO為確保客戶在「資產重分配」的過程中,能擁有領先優勢,因而派他到亞洲坐鎮。

騰立銘形容他在亞洲這10個月的生活,「在亞洲每一天的起點與終點,正好是新港灘交易日的終點與起點」,他每天把在亞洲獲得的在地觀點,融入PIMCO創辦人葛洛斯(Bill Gross)帶領的PIMCO投資委員會看法,協助擬訂投資決策。

正因為處理過新興市場前一波的債務危機,讓騰立銘了解決策者該如何面對債務危機、危機如何演變,這些閱歷讓他在面對成熟國家出狀況時,如歐洲主權債務危機,擁有更寬廣的視野。

騰立銘說,拉丁美洲國家透過降低債務水準、建立外匯準備、降低通貨膨脹,過去10年來,體質已有巨大的改變。除了基本面強勁外,拉丁美洲的債券收益率較高,已成為具高收益、貨幣升值空間的投資標的。

現階段該如何面對這波歐債危機呢?騰立銘指出,所有危機都是因為債務過高造成,因此,決策機構應預先防堵債務的增加。他說,在公部門債務出問題的國家,例如10年前的拉丁美洲及目前歐洲的邊陲國家,解決之道在於財政管理,決策單位應有效撙節支出,並創造盈餘。

私人部門債務發生問題上,如亞洲金融危機或是美國次貸風暴,監管單位應建立新的管理機制,使企業為風險負責,不再極端槓桿操作,以免帶來長期風險。

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