景氣回升 加持新興公司債

【經濟日報／記者李娟萍／台北報導】

全球景氣緩步復甦，9月份全球製造業採購經理人指數 (PMI)觸底回升。投信業者指出，觀察近年景氣回升期間的債市表現，公司債表現通常較佳，其中又以新興市場公司債、全球高收益債表現最為亮眼。

豐環球高入息債券基金經理人Guy Dunham表示，近期全球經濟略顯回溫，美國數據給市場帶來較多的驚喜，尤其房市相對較佳，無論是供給面的營建、需求面的房屋銷售或是房價，都呈現逐步上升走勢，顯示景氣緩步復甦。

Guy Dunham說，美國聯準會將持續購買機構抵押債 (MBS)，直至勞動市場出現改善，因此，預期流入該市場的資金，也可能外溢至其他風險性債券市場，公司債將是受惠族群之一。

步入低利時代，歐美公債的債息越來越不如公司債，且自2010年以來，歐美公債信評持續調降，反觀歐美公司債信評等調升家數，自今年第2季開始增加，公司債中仍不乏優良投資標的。

此外，公司債殖利率相較於公債來說，仍在合理水位，預期近期歐洲央行的政策利多，將有助歐洲公司債券表現。

摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓 (Lisa Coleman)表示，美國總統大選過後，財政懸崖議題勢必浮上檯面，將衝擊美公債表現。公債價格可能下滑，若欲堅守高評等債券，投資級企業債券是較佳選擇。

蔻蔓分析，觀察今年以來貨幣型基金、全球政府債券型基金及投資等級企業債券基金的資金流向，可發現投資等級債券型基金流入穩定，今年來累計淨流入金額已超過800億美元，具穩定的買盤支撐。

蔻蔓進一步指出，目前美國、德國公債價格偏高，投資級企業債已成為保險公司、退休基金等大型法人投資組合中的重要部位，投資人不妨跟隨國際資金步伐，布局投資級企業債。

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