美公債連漲8天 創近4年紀錄

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

美國公債連續第8天上漲，創下近4年來最長連漲天數，投信業者指出，美國釋出第3輪量化寬鬆（QE3）政策後，政策激情似有消退跡象，市場焦點再轉向歐洲局勢可能失控的風險，進而推升美元和美國公債需求。

德盛安聯PIMCO總回報產品經理劉振璋表示，市場原本預期QE3推出後，會推升風險性資產表現，使得避險需求降低，不過，美債僅下跌一周，近期已連續8日上漲，市場對於歐美寬鬆政策能否扭轉結構性問題仍存疑。

觀察代表投資氣氛的美國10年期公債殖利率走勢，今年3月在歐債疑慮爆發後，殖利率一路往下走跌，但從6月底後開始出現政策利多，市場情緒就在歐債危機與政策利多間拉鋸，美國公債殖利率走勢也快速起伏。

劉振璋表示，在多空快速交替下，公債的選擇上建議採取「棄短捨長取中間」策略，著重中天期公債，聚焦在5-10年期公債，以避免長天期公債的利率風險。

美國公債近期除了價格連漲8日之外，新發5年期公債的投標倍數達到3.06倍，創近半年以來的最高水準，明顯高於過去10次標售的平均投標倍數2.92倍，美國公債仍是市場增持的標的。

美國公債防禦特性，使其即使價格已偏離合理價位，依然搶手。

劉振璋建議，除續持美公債，聚焦中天期債券外，投資組合也應增加優質利差，以利率策略（政府債券、房貸抵押債MBS等）為主軸，輔以信用策略（投資級債、高收益債、新興市場債及市政債），增加收益率。

以PIMCO總回報債券為例，截至8月底的信用債比重拉高到35%，創一年來新高，也是目前投資人可參考的方向。

日盛金緻招牌組合基金經理人葉心恬表示，市場在QE3帶來的短暫激情過後快速恢復冷靜，美元及美國公債再度轉強。

且幾乎快要收復QE3推出後的失土，投資人對於美債逢低承接的意願相當強烈，顯示整體而言，全球投資人風險意識依然強烈。

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